“印花税小作文”疯传，A股尾盘反攻，这一次现实条件有何不同？

早盘真金白银降息都没有带来太大波澜的A股，却在尾盘被疯传的“印花税小作文”激出了一波明显反攻。

8月15日，原本震荡走跌的上证指数在下午1：40之后突然拉升，跌幅迅速收窄。截至收盘，上证指数收报3176.18点，单日微跌0.07%；深证成指跌0.70%至10679.73点；创业板指跌0.74%至2148.67点。

板块方面，在31个申万一级行业中，仅8个行业“飘红”，其中非银金融、银行板块领涨，分别上涨1.35%、1.07%；传媒、社会服务、电力设备、电子、计算机等行业则跌幅居前，下跌幅度均超过1%。

在主题行业中，“牛市旗手”券商概念等金融股午后反弹回升。其中，华林证券、首创证券等强势涨停，中银证券、信达证券纷纷跟涨，单日涨超4%，兴业证券、华泰证券、光大证券、东方证券等多只个股涨幅超1%。此外，银行、保险板块也同样午后发力。中国人寿、民生银行、中国银行等涨超2%。

不过整体而言，两市个股跌多涨少。数据显示，市场共有1472只上涨，3583只下跌，平盘183只家。沪深两市成交总额7065亿元，较前一交易日的7419亿元减少354亿元，成交额继续萎缩。北向资金大幅净卖出97.73亿元。

上述场景在A股收市之后，在港股进一步延续。今日港股主要指数均延续震荡跌势，继续低位运行。截至港股收盘，香港恒生指数下挫192点至18581.11点，单日下跌1.03%；恒生科技指数报收4179.13点，下跌0.7%。其中，周大福、海底捞等个股跌幅超4%。不过，券商股同样午后拉升走强，截至收盘，恒投证券涨18.05%，国联证券、中州证券涨超4%。

市场下午突然反攻，消息面上主要是忽然疯传的“印花税小作文”。

与其他活跃资本市场政策相比，如果印花税下调或取消，对A股成交的提升将会立竿见影。历史上来看，印花税调整后市场往往会有明显反映。

据中国银河证券研究院统计，从1990年至今，中国股票交易印花税共历经12次变化，其中上调2次、下调7次。2000年后共对印花税做出4次调整，主要涉及税率高低和征收方式，调整主要政策目标是维系证券市场宏观稳定。

具体而言，2001年11月6日下调税率4‰至 2‰、2005年1月23日下调税率2‰至1‰、2008年4月24日下调税率3‰至1‰以及同年9月将印花税从双边征收改为单边。从当时的盘面来看，每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升。

这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%、98%、114%以及 139%。中国银河证券研究院在研报中分析表示，这主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。

在活跃资本市场预期之下，近一段时间市场关于降低甚至取消印花税的呼声渐高。

据中国银河证券研究院统计，2021年证券交易印花税为1800亿元，仅占财政税收总额的 1.1%。2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》，印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。相比起开会周期较长的全国人大，国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度，可以根据宏观经济形式做出更快地调整。 

从国际比较来看，美国、日本和德国等都先后取消了印花税。2014年英国伦敦证券交易所对AIM 和高增长板块的合格证券交易不再征收印花税储备税和印花税，私人投资者购买合格证券可免征税。证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用，对股票市场参与全球竞争也有利好。

“英国学者曾做出测算，如果英国取消印花税则投资成本可以下降为 0.94%，英国股指也可因此上升 9%至 13%，企业每年的总投资可以增加 3%。”中国银河证券研究院分析称， 印花税调降将对资本市场起到提振效果，短期提升股票市场的热情和信心。