日本内阁府15号公布的数据显示,今年以来日本经济连续两个季度保持正增长,二季度实际国内生产总值(GDP)环比增幅为1.5%,按年率计算增幅达6%。虽然数据看似亮眼,但多名经济学家指出,由于内需持续疲软,日本经济复苏仍面临内生动力不足难题。
今年的杰克逊霍尔会议选择以全球经济的结构性转变为主题。鲍威尔提到了三个理论难题:中性利率、货币政策的滞后效应和菲利普斯曲线的陡峭化。理论上,只有当实际利率高于中性利率时,货币政策才具有紧缩效应,且实际利率越高,紧缩效应越大。货币紧缩的滞后效应也是不确定的,即从加息到总需求的收缩在时间和效果上都存在不确定性。菲利普斯曲线是思考劳动力市场与通货膨胀相关性的经典框架。展望未来,即使年内暂停加息靴子落地,明年通胀反弹的风险或推迟美联储降息,进而又增加了经济和金融的脆弱性。
在强劲出口的推动下,日本经济扩张速度远超预期。日本内阁府今天公布数据显示,第二季度国内生产总值以年化速度增长了6%,创下自2020年第四季度以来的最高增速。贸易数据显示,日本过去一个季度出口保持强劲增长,主要得益于对美国和欧洲的汽车出口。
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