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公募ETF上演“头部的竞争”,被称为“最卷赛道,没有之一”

第一财经 2023-09-06 20:09:54 听新闻

作者:曹璐    责编:钟强

“ETF已经成为公募基金行业最卷的业务领域,没有之一。”

今年以来,市场持续震荡调整,ETF市场却逆势上演扩容“加速度”。截至9月5日,股票型ETF产品的规模已经突破1.4万亿元。不过,9月以来,有部分资金从这一板块“出逃”,流向也有所变化。

与此同时,ETF市场竞争也步入全方位竞争新阶段。各大基金公司持续加大对ETF的布局,从指数发布到产品募集上市的效率不断刷新纪录,目前还有超过百只ETF产品等待审批;在存量产品中也在“花心思”提升产品竞争力,比如降低产品管理费率等。

在业内人士看来,ETF市场已经成为公募基金行业最卷的业务领域,“龙头效应”显著但发展前景依旧十分广阔。从发展趋势、监管引导和资金流向来看,基金公司未来或将加速产品布局与持营推广。

扩容速度加快

三季度以来,市场持续震荡调整,但仍有不少资金借道ETF产品持续积极入市。Choice数据显示,截至9月5日,全市场ETF产品规模为2.91万亿元,逼近3万亿元整数关口,较去年年底的2.35万亿元增加5621亿元。

整体而言,ETF市场今年以来扩容速度不断加快。单季度来看,今年一季度、二季度分别增加1344.96亿元、2005.5亿元,三季度以来至9月5日的增长规模超过2270余亿元,增量进一步加大。

其中,股票型ETF产品目前共有666只产品,基金规模达到1.42万亿元。在三季度以来的增量中,有超过1700亿元流入股票型ETF产品,占比为75%。

据第一财经统计,二季度以来,每月至少有超过400亿元的资金流入股票型ETF市场,其中8月的净流入额达1551.05亿元,而7月这一数字为556.08亿元,环比增长1.5倍以上。

通过梳理资金流向数据可以发现,资金的主要流向规模指数ETF产品。其中,跟踪沪深300和科创50等指数的ETF产品备受青睐,7月初至今分别净流入815亿元、491亿元;而跟踪中证1000、中证500的ETF产品的区间净流入额超过百亿元。

其中,华泰柏瑞沪深300ETF是三季度以来规模增长最多的产品,两个月有余已增加了496.03亿元。截至9月5日,该基金的份额达309.99亿份,按照单位净值3.89元计算,该基金的资产净值超过1207亿元,是目前首只规模超过千亿元的股票型ETF产品。

从基金份额角度而言,最受“欢迎”的是华夏上证科创板50成份ETF,三季度以来,该基金规模增加361.31亿份,比第二名多近230亿份。截至9月5日,华夏上证科创板50成份ETF的基金份额已经率先突破千亿份,创下历史新高。

不过,值得注意的是,9月以来的资金“画风”有所转变,3个交易日已净流出30.93亿元。作为前期“吸金”主力军的规模指数ETF“失血”最为严重,有25.82亿元资金净流出。

其中,跟踪上证50、中证1000、沪深300、中证500的ETF产品净流出额均超过10亿元。而科创50、创业板指、科创芯片、证券公司、中证畜牧等相关ETF产品则均有2亿元的资金流入。

ETF赛道竞争激烈

作为竞争最为激烈的ETF赛道,ETF市场近年来的发展态势可以用高歌猛进和短兵相接来形容。尤其是在政策和资金的双重支持下,各大基金公司持续加大ETF布局,密集上报新品,在获批和发行节奏上互拼手速。

Choice数据显示,截至9月5日,按基金成立日计算,今年以来有84只ETF产品发行(仅计算初始基金,不包括联接产品),其中有51只产品的认购天数仅为10日或10日以内。还有13余只ETF产品正在发行,包括部分信创主题和中证2000主题ETF产品。

此外,已审批待发行的ETF产品有10只,例如广发中证港股通非银行金融主题ETF、嘉实中证港股通高股息ETF等;而等待审批的产品则超过110只,涉及人工智能、食品饮料、云计算、数字经济等多个赛道,部分头部基金管理人的申报呈现“你追我赶”态势。

为何基金公司都想要“抢占先机”?对此,南方基金指数投资部人士对第一财经表示,“ETF的推出时间较早,即使后续有同质产品推出,由于先发产品已形成对资金的虹吸效应、马太现象较为明显,容易体现为ETF领域强者恒强的产品特点”。

“从资金流向来看,监管部门正在就加大中长期资金引入力度等方面作出系统安排,市场端实际上已经有所显现,这也会刺激基金公司加速产品布局与持营推广。”华南一位基金公司内部人士受访时表示。

除了新发市场的“战况激烈”外,头部基金公司也在存量产品中“花心思”。9月5日,易方达基金宣布,调低易方达上证科创板50ETF(588080)及其联接基金的管理费率及托管费率,管理费年费率均由0.5%调低至0.4%,托管费年费率均由0.1%调低至0.08%。

“有利于降低投资者的持有成本,更好满足广大投资者的投资理财需求,与投资者的利益更加协调一致。”在易方达基金指数投资部总经理林伟斌看来,此举也有助于增强产品对长期资金配置的吸引力,吸引资金向科技创新领域集聚,畅通“科技-产业-金融”良性循环。

而对于同业而言,这一举动背后体现的是ETF赛道的“内卷”。一位不愿透露姓名的基金业人士对第一财经表示,“我们看到有同业头部公司在面临竞争时,通过主动调降产品管理费的形式抢占先机,这主要是由于近期资金大额流向相关指数产品”。

最“卷”但仍有空间

“ETF已经成为公募基金行业最卷的业务领域,没有之一。”前述基金业人士告诉第一财经,在他看来,ETF可以说是“头部的竞争”,竞争趋于白热化,各公司也在想方设法提高产品对投资者的吸引力。

该人士进一步指出,相对主动权益而言,发展被动投资实际上更难。除了常说的马太效应、先发优势外,ETF业务能不能发展起来,实际上对公司整体的战略定力和方向、系统协同的工作机制、公司文化、资源保障等方方面面提出了更高的要求,“后来者如果现在想要进入这个赛道恐怕很难”。

某基金公司总经理与记者交流时也表示,公司也曾讨论过是否布局ETF业务,结论是暂时放弃这一赛道,专注自己所擅长的部分。“头部化(竞争)太强,需要很多资源,此时加入战局性价比不高。”他表示。

不过也有部分人士受访时表示,ETF市场仍有较大的发展潜力,例如跨市场布局的ETF和优质而差异化的产品等。“随着A股市场必将走向强有效市场,主动管理所能创造的超额收益势必衰减,被动指数投资也将成为大势所趋。”前述华南基金人士说。

在他看来,近两年主动权益投资的业绩表现,加速了这个发展趋势;而基金公司目前在指数投资方面所做的工作,实际上也是顺应和把握这个趋势。此外,从近期指数发布到产品募集上市的效率不断刷新纪录,也彰显了监管部门大力发展权益类基金的决心。

“国内ETF市场虽然竞争日趋激烈,但依然是个蓝海市场,未来有很大的成长空间。”华泰柏瑞指数投资部人士对第一财经表示,大多基金管理人正是因为看到ETF市场所蕴涵的巨大发展前景,所以投入其中,共同助推ETF市场进入加速发展期。

同时,该人士也指出,对于基金公司而言,要想在未来激烈的竞争张站稳脚跟,首先需要紧跟市场发展动态,倾听市场需求,敢于尝试,敢于投入,敢于创新,努力挖掘具有投资价值的指数,开发优质而差异化的产品。对于现有的存量产品,应挖掘潜力,并从整体视角系统性地优化完善产品结构,提升产品竞争力。

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