三季度业绩再创新高，理想汽车即将达成千亿营收目标

理想汽车（02015.HK/LI.US）今年三季度业绩再创新高。季度交付量和财务数据均创历史最佳，美股盘前涨幅超7%。

财报显示，今年三季度，理想汽车营收达346.8亿元，同比增长271.2%，环比增长20.2%；净利润为28.1亿元，超过了市场预期的23.75亿元，环比增长21.8%，而去年同期为净亏损16.5亿元。

值得注意的是，这是理想汽车连续四个季度实现盈利。对于新能源行业来说，虽然近几年市场渗透率快速提升，但多家新能源车企尚未实现盈利。尤其是靠资本支撑的造车新势力，多数处于烧钱阶段。而理想汽车已经实现了净利润的持续增长，在毛利率方面赶超了特斯拉和比亚迪。

持续盈利

汽车车辆销售收入是营收的主要来源，三季度汽车销售收入为336.2亿元，同比增长271.6%，环比增长20.2%。而这主要得益于汽车交付量的大幅增长。理想汽车第三季度交付10.51万辆新车，同比增长296.3%。

今年以来，理想汽车快速发展，10月交付量已经超过了4万辆。相较于其他新能源车企，理想汽车的单车效率更高，其反映了制造爆款的能力。当前，理想汽车旗下共有L系列三款产品，月均销量均超过了万辆。其他造车新势力旗下虽然拥有多款产品，但单车销量难以突破万辆。一方面，理想汽车在产品市场定位上把握得较为精准，充分满足了消费者的需求。另一方面，相较于高品牌溢价的传统豪华车企，理想汽车具备性价比优势。

当前，汽车市场内卷现象严重，一款新产品的上市很容易对竞争造成冲击。随着竞争加剧，汽车产品迭代周期也越来越短。以问界新M7的为例，该车上市后，位于这一细分市场的部分产品销量出现了下降，一些车企将加速推出换代产品，甚至降价增配以此来争夺市场份额。

从市场表现来看，问界新M7的热销未对理想汽车造成影响，三季度理想汽车销量创新高。理想汽车CEO李想表示：“面对华为，理想汽车管理层有着统一的认知：80%是学习，20%是表示尊敬，零抱怨。我们作为一家初创企业，能够在迈入1000亿收入规模时，遇到这样一个曾做过近万亿收入的可以学习的榜样，我们还是非常敬佩、兴奋的，这是我们真实的心态。”

新能源快速发展令市场不断洗牌，竞争格局已被重塑。比亚迪在2022年拿下汽车销冠后势头依然较猛，这主要是在油电同价策略下抢占了25万元以的燃油车市场份额。理想汽车的产品在30万元以上，定位为高端车型，在这一领域，传统豪华车市场的份额已被动摇。在30万元以上的SUV细分市场中，理想汽车前三季度销量为23.1万辆。

在20万元以上的新能源汽车市场中，“特比理”新能源三家头部格局已经形成，这三家头部车企的销量已经超过其他品牌之和。中国品牌中，理想汽车仅落后于比亚迪，且理想汽车在Q3市占率达15.4%，比第一季度提升了近5个百分点。

值得注意的是，今年车市陷入价格战，理想汽车扛住市场压力，未跟随大规模降价潮。同时，高售价车型销量的提升也助推盈利能力的增长。去年三季度的销量主力为理想ONE，价格区间在35万元左右，理想L9在9月开始快速上量。而今年三季度销量主力为理想L系列，价格上探至46万元区间；在交付量和产品价格的双重作用下，总营收大幅增加。年底上市的新产品理想MEGA，售价更是将突破50万元。

财报数据显示，今年第三季度，理想汽车的毛利润为76.4亿元，同比增长546.7%，环比增长22.6%。毛利率方面，今年第三季度，理想汽车毛利率达到22.0%，同比和环比数据都有所上升。

在现金储备方面，今年第三季度，理想汽车的自由现金流为132.2亿元，环比增长37.5%。截至三季度末现金储备达到885.2亿元。

营收千亿目标即将达成

理想汽车预计四季度交付量达到12.5万辆至12.8万辆，同比增长169.9%至176.3%，营收总额为384.6亿元至393.8亿元，同比增长117.9%至123.1%。而今年前三季度，理想汽车累计营收已经达到821.2亿元，这意味着今年年底将实现千亿营收的目标。也由此实现了从创业型企业向规模化大型汽车企业的转身。

“理想汽车的常州制造基地完成了产能升级，为四季度进一步的生产爬坡做好准备。在供应链管理方面，理想通过优化管理策略、升级管理流程，加强与供应商的高效协同，不断打破零部件供应瓶颈。”李想表示，目前理想在北京和常州有两个生产制造基地，常州有三条产线进行生产，北京有一条产线。目前理想的产能可以满足未来两年的销售和销售目标。”

按照战略规划，理想汽车采用增程电动和纯电动的双路线布局，而纯电产品的推出将进一步推动销量的增长。李想表示，首款5C纯电超级旗舰车型理想MEGA将于今年12月正式发布，明年2月开启交付。“我们相信搭载了800V高压平台、实现了5C充电倍率的理想MEGA将开启理想汽车在纯电市场的新篇章，与增程技术共同推动大规模替代传统燃油车的进程。同时，配合纯电战略的推进，我们正在加快推进超级充电网络的建设，为用户提供更便捷、更可靠的补能体验。”理想汽车计划到今年年底建成超过300个超级充电站，并在2025年将数量增至3000个，以支持纯电车型的用户需求。

此外，除了四季度即将推出的首款纯电动MEGA车型外，明年还计划推出3款纯电动和1款增程式车型，这将使理想成为车型最丰富的新能源汽车制造商之一。

目前，理想汽车正在加大在新技术领域的研发投入。2023年第三季度，理想的研发费用高达28.2亿元，同比增长了56.1%，环比增长了16.1%。研发费用持续增长以及健康的经营能力，将支持理想汽车长期坚定地在高压纯电、增程电动、智能驾驶、智能空间4大技术平台，以及系统研发，前沿项目的技术开发持续加大研发投入。

“未来将把智能驾驶领先作为我们的核心战略的目标。我们的自动驾驶人员大概为900人，规划到明年智能驾驶的研发人数会超2000人，2025年的话会超过2500人。”李想表示，未来会加大包含车辆测试，包含算力以及人员的研发投入，有充足的现金储备和现金流进行支持。

在智能化领域，今年9月，理想L系列向用户推送了OTA 4.6版系统，围绕智能座舱体验，新增25项功能和优化10项体验，为家庭用户创造更加便捷、更贴近生活场景的语音交互功能和APP互联体验。此前，理想汽车基于大模型打造了不依赖高精地图的城市NOA方案。相较于小模型算法受制于高精地图有限的采集速度、更新频率、覆盖范围，理想城市NOA具备在全国范围内快速普及的能力。同时，理想汽车用BEV大模型打通高速和城市，在切换为大模型算法架构后，理想AD Max和AD Pro平台的高速NOA功能都将得到显著优化。按照计划，理想汽车将在今年内向用户推送AD Max 3.0的正式版软件，提供全场景的NOA能力，在明年上半年向用户推送AD Pro 3.0的软件，辅助驾驶的能力将大幅提升。“我们有信心在明年上半年成为智能驾驶经过市场验证的第一梯队。”李想表示。