1-10月工业企业营业收入同比正增长，11月建筑业景气水平回升 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2023年11月28日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.94，较11月21日下降了0.02。在截至11月28日的一周内，正向指标中，“30城市商品房销售指数”和“进口干散货运价指数”再次回落，较上周分别下降了0.09和0.02至0.51和1.25，是本周YHEI下降的重要原因。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢坯价格有所回落，在截至11月28日的一周下降了2.16%，过去一个月上升了4.31%，较去年同期上升了1.97%。水泥价格继续走高，在截至11月28日的一周上升了1.73%，过去一个月上升了3.05%，较去年同期下降了26.19%。动力煤价格在过去一个月下降了0.14%，较去年同期下降了0.95%。

截至11月28日的一周，央行通过公开市场净投放资金8110亿元。银行间隔夜利率在截至11月28日的一周下降23个基点，过去一个月上升8个基点，较去年同期上升70个基点。七天回购利率在过去一周上升120个基点，过去一个月上升90个基点，较去年同期上升135个基点。

国家统计局公布的数据显示，1-10月，全国规模以上工业企业利润总额为61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅较上月缩小了1.2个百分点，表明企业盈利情况继续改善。具体来看，10月规模以上工业企业营业收入实现累计同比正增长（0.3%）；营业成本累计同比增速则连续2个月有所加快至10月的0.6%。1-10月，规模以上工业企业累计营业收入利润率为5.67%，虽然低于去年同期水平（6.24%），但较1-9月上升了0.05个百分点，为今年以来的最高水平。其中，1-10月，在累计每百元营业收入中的成本及费用均低于1-9月水平的情况下，盈利能力回升。按企业登记注册类型来看，1-10月，国有控股工业企业和外商及港澳台商工业企业依然对利润总额累计同比增速有一定拖累。

1-10月，各行业盈利情况均较1-9月有所改善。其中，采矿业以及制造业利润总额累计同比降幅分别较1-9月缩小了0.2和1.6个百分点至19.7%和8.5%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润总额累计同比增速则再次加快，10月为40.0%。

11月，制造业PMI为49.4%，比上个月低0.1个百分点，制造业景气水平有一定回落。细分指标中，11月，新订单指数由上月的49.5%降至49.4%，市场需求相对不足；同时，企业原材料库存及采购量仍在收缩，两个指数均较上月下降了0.2个百分点，分别至48.0%和49.6%；然而主要原材料购进价格继续走高，当月指数为50.7%。11月，出厂价格指数较上月回升了0.5个百分点，但依然处在收缩区间（48.2%），制造业企业盈利情况可能会受一定影响。

11月，非制造业商务活动指数较上个月下降0.4个百分点至50.2%。其中，建筑业PMI较上个月回升了1.5个百分点至55.0%；而服务业PMI则降至收缩区间，当月指数为49.3%。

三、一周数据（2023.11.22-2023.11.28）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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