旭辉披露境外重组方案，预计减债33亿至40亿美元

推进境外债务重组一年有余，旭辉也拿出了一份完善的方案。

1月3日，旭辉控股集团（0884.HK）公告了其境外债务重组方案的初步提案，将为债权人提供“短期削债、中期转股、长期保本降息”的多种选择，新票据年限在2至9年不等，目标减债规模约33亿-40亿美元。

公告显示，旭辉的重组方案将解决其在无担保贷款授信、美元计价优先票据、优先永续债券、可换股债券项下的境外债务，以及相对应的利息。旭辉将把境外债务转换为无本金削减的纯展期（分别以票据和贷款授信的形式）、小幅本金削减的展期、本金大幅削减的展期以及附带部分转股的展期，以满足债权人不同的需求和偏好。

旭辉表示，上述新债务工具的到期日自生效日起2至9年不等，并与未来合同销售挂钩，这意味着到期日可能会在上述范围内缩短。同时，新债务工具的票面利率将在2%-4%之间，且大部分都将包括利息递延机制，递延利息将在偿还最后一期摊销分期付款时或其后一次性支付。

值得一提的是，旭辉为新债务工具提供了相同的保证和担保组合作为增信。增信组合包括但不限于特定项目或资产组合的现金归集、股份抵押以及于旭辉旗下子公司结欠母公司的大额公司间债权上设置担保。

截至2023年6月底，就境外债务而言，旭辉不包括应计利息的可归属计息负债总额约为70亿美元，其中优先票据未偿还本金额约40亿美元、可换股债券约18.95亿元、优先永续债约3亿美元、无担保贷款授信约23亿美元、项目层面债务约1.105亿美元。

在现金方面，截至2023年6月底，旭辉应占现金余额约为人民币192亿元，拥有的投资性物业公允价值为人民币456亿元。

旭辉预计，2023年下半年至2032年期间，境内开发项目所产生的累计现金流总额估计约为人民币1040亿元至1150亿元；叠加上述投资物业，逐步进行部分出售，预计将额外增加流动性约人民币120亿元至140亿元。

据此，旭辉表示，可偿还境外债务的累计现金流总额估计约为人民币300亿元至350亿元。

在推进债务重组的同时，旭辉也在努力保持业务运作如常，竭力保交付、保经营和维持境内融资安排。据披露，2023年，旭辉累计交付约118,000套物业单位。

旭辉表示，2024年，房地产市场仍处于调整期，在可能面临更多困难的情况下，公司仍将竭尽全力交付80,000套物业单位的目标，预计建安成本等各项开支合计超过人民币300亿元。

事实上，自2022年11月启动境外债务重组以来，旭辉一直在积极努力自救，并在2023年累计完成了4笔、共计71.8亿境内公开市场债务的展期。

同时，通过合作方股权互换、合作项目退出等方式，旭辉处置了多个项目资产，盘活资金助力保交付，包括与恒基兆业互换了石家庄、广州两项目公司股权，以2.4亿元对价退出与恒基兆业合作的广州增城项目，在2023年底以2.2亿元的对价出售德州合作项目51%股权及贷款予山东中正，以4.36亿元的代价退出与金融街合作的天津铂悦融御项目，再以3.13亿的对价出售南京葛塘项目33%的股权等。