港股红利2023年四季度亏损316.18万元

1月22日，华泰柏瑞中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金（QDII）2023年第4披露2023年四季度报告。该只基金报告期内亏损316.18万元，期末基金规模为12,646.56万元。

报告显示，业绩比较基准个百分点，以下为其成立以来净值收益率与同期业绩比较基准（业绩比较基准为中证港股通高股息投资指数收益率。）的走势对比：

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较

注：1、图示日期为2022年4月8日至2023年12月31日。

2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，截至报告期末本基金的各项投资比例已达到基金合同投资范围中规定的比例。

投资组合方面，截至报告期末，该只基金的资产投资组合和相关国家（地区）证券市场的分布如下：

从具体投资品种来看，该只基金主要重仓标的如下：

对于报告期内基金投资策略和运作分析，截至本报告期末，本基金份额净值为1.1099元，本报告期内基金份额增长率为-2.30%，本基金的业绩比较基准增长率为-3.53%。

2023年四季度市场以结构性机会为主，其中煤炭、电子、农林牧渔、综合的表现相对较好，涨跌幅分别为4.18%、3.92%、1.73%和0.80%。整体来看，沪深300、中证500、中证1000（000852.SH）和创业板的涨跌幅分别为-7.00%、-4.60%、-3.15%和-5.62%。从市场风格来看，期间沪深300价值指数和沪深300成长（562310.SH；562310.OF）指数的涨跌幅分别为-7.89%和-9.67%，中证500成长相对中证500价值（562330.SH；562330.OF）获得了超额收益。

同比港股市场，恒生公用事业类、恒生REIT、恒生综合行业指数-公用事业、恒生综合行业指数-综合企业等板块的表现相对较好，涨跌幅分别为8.50%、5.20%、5.10%和2.76%。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生综合指数在四季度的涨跌幅分别为-4.28%、-6.18%和-4.36%。

今年以来，受到国内经济增长乏力、美债利率上行、海外资金流三重因素共振下，港股市场风险溢价持续攀升。12月，港股破位下行，一度创下年内新低。当前恒生指数市净率为0.86，仍处于1倍以下，市盈率也仅为8.22，再次处于高赔率极值状态。

展望后市，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场波动仍然会震荡加剧，红利策略表现出较强的防御性，成为市场避风港。随着稳增长政策不断出台，主要集中于房地产、资本市场、民营经济、平台经济等领域，且与经济预期强相关行业的修复正在渐入佳境。港股通红利ETF在顺周期行业暴露较高，再次成为攻守兼备的标的的重要抓手。

港股通高股息指数相较A股红利指数估值更便宜。同时，港股通高股息指数成分股中的AH股溢价率也有明显的优势，具备较高的安全边际。当前，港股通高股息指数股息率为9.17%，PE仅为4.65，估值水平显著低于A股红利策略。红利策略作为深度价值类策略，估值水平是重要的择时指标。从截面上看，港股市场处于高赔率状态，且高股息策略的股息率更具有优势。综合来看是高赔率市场的高胜率策略，在当前市场环境下极具投资价值。

我们严格按照基金合同的规定，紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内，本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.021%，期间日跟踪误差为0.034%，较好地实现了本基金的投资目标。

本基金将继续严格遵守跟踪偏离最小化的被动投资策略，从而为基金投资人谋求与标的指数基本一致的投资回报。