摩根欧洲动力策略股票(QDII)2023年四季度盈利621.12万元

1月22日，摩根欧洲动力策略股票型证券投资基金(QDII)2023年第4披露2023年四季度报告。该只基金报告期内盈利621.12万元，期末基金规模为8,121.99万元。

报告显示，摩根欧洲动力策略股票(QDII)2023年四季度净值收益率，业绩比较基准个百分点，以下为其成立以来净值收益率与同期业绩比较基准（本基金的业绩比较基准：90%×MSCI欧洲净收益指数（MSCIEuropeIndex(TotalReturnNet)）收益率+10%×税后银行活期存款收益率）的走势对比：

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较A

注：本基金合同生效日为2018年10月31日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。

本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较C

注：本基金自2023年9月8日起增加C类份额，相关数据按实际存续期计算。

本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

投资组合方面，截至报告期末，该只基金的资产投资组合和相关国家（地区）证券市场的分布如下：

从具体投资品种来看，该只基金主要重仓标的如下：

对于报告期内基金投资策略和运作分析，摩根欧洲动力策略股票(QDII)基金经理表示，报告期内，欧洲股市在10月受到地缘政治和美国利率政策“更高利率更长时间”的解读影响，股市继续下跌。在11月开始止跌回升，反弹的驱动力（838275.BJ）主要来自美联储的利率政策转为鸽派。

11月欧元区综合PMI(采购经理人指数)升至47.6，高于前一个月46.5的近三年低点，也略高于市场预期。这一数据仍显示尽管商业活动连续第六个月减少，但服务业和制造业在此期间的收缩速度均有所放缓。新订单的总流入经历了四个月来的最小下降，而积压的工作连续第八个月减少。劳动力市场出现下滑，原因是需求状况减弱。此外，商业信心保持不变，企业对来年的活动前景保持适度的乐观态度，这与11月消费者信心指数的上升非常吻合。

欧洲央行建议将利率长期维持在限制性范围内可能是必要的，并表示随着通胀压力进一步减弱，可能会在2024年考虑降息。

英国的通胀率也出现了超预期的下降，11月整体通胀率和核心通胀率同比分别降至3.9%和5.1%。尽管工资增长仍在上升，但服务业通胀的下降可能会使央行决策者对维持利率更加满意。有迹象表明，英国的经济活动已经触底，11月和12月份服务采购经理人指数连续2个月突破了区分扩张与收缩的关键50关口。

展望后市，我们谨慎地预期欧洲经济面临的风险并没有消失，各种宏观经济指标表明经济势头正在减弱。利润的不确定性是另一个原因，后疫情经济的动态和企业利润的异常增长仍然很复杂，使预测异常困难。除了这些宏观不确定性之外，还有许多政治和地缘政治的不确定性，在这个阶段很难预测。战争仍在多个边界上发生，这些边界有可能通过全球经济带来进一步的商品价格冲击。

在这种背景下的好消息是，有迹象表明通胀压力正在放缓。然而，在经济活动没有显著放缓的情况下，央行似乎不太可能提前降息。由于通货膨胀在过去三年的大部分时间里都高于目标，我们预计他们宁愿在宽松政策方面做得太晚而不是太早，以抵消他们努力消除的通货膨胀问题再次加剧的风险。

总而言之，由于经济2024年道路的不确定性仍然很高，因此采取多元化的方法似乎是合适的。美国经济软着陆可能有利于欧洲，而在经济出现更深层次的下滑的情况下，英国市场更具防御性的特征可能会令它脱颖而出。

在2022年欧股大盘遭到抛售之后，较低的估值为投资者提供了一系列新的股票机会，市场在2023年出现了稳固的上涨，但这种反弹并未均匀分布。在2023年的大幅反弹之后，投资者在部署2024年的仓位时，同时评估风险和机会显得尤为重要。当前这样的环境是主动管理大有可为的环境。主动管理可以让投资者向低估的细分市场倾斜，如果上升的估值是未来市场回调的预警，那么谨慎的证券选择就更加重要。

在充满风险的环境中，本基金认为高质量的公司，如强劲的资产负债表和具有穿越周期经验的管理团队，将是最值得投资的。

本报告期本基金A份额净值增长率为:8.74%，同期业绩比较基准收益率为:8.60%。

本报告期本基金C份额净值增长率为:9.02%，同期业绩比较基准收益率为:8.60%。