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美股七巨头要变六姐妹?特斯拉要下坡了?

2024-02-18 17:25:03 听新闻

作者:王煜全    责编:蔡嘉诚

电动车正在经历“油转电”和“电转智”的连续弯道,电动车的自动驾驶能力将越来越重要。

本文作者王煜全,海银资本创始合伙人

最近特斯拉的股市表现不太好,还经常传出一些负面消息。

比如特拉华州法院判决马斯克500亿美元的薪酬方案无效,美国国家公路交通安全管理局认为特斯拉仪表盘上的制动、驻车和防抱死制动警示灯的字体小于联邦安全标准的要求等等。

但影响最大的就是特斯拉公布的2023年第四季度财报,据说特斯拉是美国科技股七巨头中唯一一个第四季度财报没有超过市场预期的。

所以,ABC基金公司高级投资分析师Brandon Michael说,现在只有科技股“六姐妹”了。摩根大通分析师Ryan Brinkman更是认为,特斯拉股价有很大的下行空间,恐怕要再跌30%,目标价仅为130美元。因为特斯拉降价压缩了利润,但又难以大幅提升收入。

特斯拉业绩确实不太好,利润下降了,新车产量和交付量增速都放缓了,大家就认为特斯拉在走下坡路了。

问题是,特斯拉的未来会怎么样呢?会不会继续走下坡路呢?

实际上,当我们看待企业发展趋势的时候,不能只看一时的业绩和市场表现,而是要放开视野,从产业发展的维度看问题。

如果说特斯拉在走下坡路,那么在电动车产业中谁在走上坡路呢?

相信很多人都会说,中国电动车产业整体在走上坡路。确实如此,这非常值得我们骄傲。

而且这个上坡路是全方位的。在整车领域,比亚迪表现得不错,2023年第四季度纯电动车销量超过特斯拉。小米也造车了,无论如何我们都希望他们获得不错的成绩。再加上蔚小理也还是能够继续往前走的。在供应链方面中国企业更是独具优势,在全球动力电池TOP10中有6家是中国企业。

不过,其实中国也面临同样的问题,电动车竞争也越来越激烈,价格战、厂商互怼可能成为常态,那未来怎么办?

其实,电动车还有广阔的市场空间尚待挖掘,比如国内的三四线城市。有些城市相对比较小,充电桩数量可能还不够,电动车还没那么方便使用,电动车普及速度就比较慢。

所以,最近有个说法,说BBA都已经下沉到三四线城市去了。如果想买传统豪车,比如奔驰、宝马、奥迪,就去三四线城市买。

这是因为,传统燃油车在一二线城市打不过电动车,但很多人认为他们在三四线城市还是有机会的。

但是,如果熟悉科技产业的发展规律,就会知道电动车从一线城市向三四线城市扩散是历史的必然趋势。

也就是说,不出三五年,BBA在三四线城市也躲不下去了,那里也会被电动车占领。

所以,电动车一定大有前途,尤其是中国电动车产业的发展前景会很乐观。

但是,如果我们把眼光放到海外,又会发现不一样的情况。

在电动汽车带动下,中国首次超越日本成为世界第一汽车出口国,我们的电动车零部件出口也越来越多,甚至在海外设厂的越来越多,说明中国车企的业务拓展能力在越来越强。

但是注意,我们的海外开拓基本上主要集中在第三世界的国家,而且中国的电动车产业链、供应链厂商还帮助土耳其、越南本地厂商造车,可以说探索了出海的新路径。

虽然中国车企在向欧美拓展业务,但是受地缘争端等因素影响,经常遇到种种限制和约束,国内车企可能在未来很长一段时间都要缓慢渗透。

重点在于,欧美仍然有着巨大的汽车市场,保有量和销售量都很高。去年,美国成了第二大电动车市场,德国紧随其后。

而特斯拉在欧美电动车市场上可以说是一方霸主。2023年美国人购买了118.9万辆电动车,其中有55%都是特斯拉的产品。而且,特斯拉Model Y去年在欧洲的销量为254822辆,同比大涨85.2%,成了2023年欧洲最畅销的车型。

有人会说,通用、福特、奔驰、宝马等传统燃油车企业在欧美的销量仍然很大。2023年,特斯拉在美国汽车市场的份额是4.2%,排名第八,看起来并不高。

但是,就像国内电动车会从一线城市渗透到三四线城市一样,未来全世界都会向电动车转型。美国制定了2030年新能源车销售份额达到50%的目标,欧盟计划在2035年全面禁售燃油车。

这就意味着,燃油车已经不能再重现过去的辉煌了,即使现在通用、福特的传统燃油车销量仍然很大,但未来必然是电动车的竞争。

就欧美的电动车竞争而言,奔驰、宝马、通用、福特等传统厂商实在有些不给力,他们推出的电动车仍然比较拉胯,很多企业都在和中国电动车企业合作,花钱买技术。

而欧美的新兴电动车企业屈指可数,比如Lucid、Rivian等等。他们的销量都还不大,难以对特斯拉构成直接威胁。换句话说,在欧美市场挑战传统燃油车的主力仍然是特斯拉。

虽然从短期看特斯拉的业绩增长趋缓,但是别忘了,科技才是最后的决定性因素。而在欧美这两个主流市场里面,特斯拉仍然占据优势。

更重要的是,我们说电动车正在经历“油转电”和“电转智”的连续弯道,电动车的自动驾驶能力将越来越重要。

据方舟投资(ARK Invest)创办人Cathie Wood称,特斯拉走苹果自研芯片的路线,他们是唯一一个自主设计自动驾驶芯片的汽车制造商。曾经在英伟达工作九年的方舟投资人工智能分析师James Wang认为,特斯拉的自动驾驶芯片比所有自动驾驶汽车制造商都领先四年。

而且,特斯拉还有140亿英里的自动驾驶行驶数据,其他厂商同样差很多。所以特斯拉在自动驾驶时代依然具有竞争优势。

简单总结一下,特斯拉只是缓慢上坡,并不是在下坡。即使他们在2024年表现得不够好,但从长期看仍然可能赢得未来。

(本文仅代表作者个人观点)

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