民营银行存款利率高至5%，“低贷高存”的套利游戏还能玩多久？

“速度上车，5.55%这存款利率快绝版了！”“预判还有一波降息，早参与没毛病！”……

储户毛毛（化名）收到来自资金中介沈玉（化名）的存款产品推介信息，推荐其购入一家民营互联网银行的存款利率产品，5年期存款利率高达5.55%，3年期存款利率5.15%。

第一财经记者发现，就在国有银行纷纷下调挂牌存款利率之时，不少民营银行仍“按兵不动”，牢牢守住利率高地。

而另一端来看，随着全社会利率中枢水平的下移，贷款利率不断创下新低，市面上消费贷款利率额度普遍在3%左右，与民营银行提供的存款利率形成一定利差，这让不少储户盯上套利空间——从国有银行获得低息贷款，再去民营银行高息存款。然而，吃高利差背后的风险不容小觑，高息差最终由民营银行买单，推高了民营银行的风险，这种套利游戏还能玩多久？

民营银行“高息揽储”

民营银行“高息揽储”不是什么新鲜事儿，即便到了当下全行业存款利率一再破新低的环境下，很多民营银行给出的利率水平仍富吸引力，背后是其复杂的计息方式。

以武汉众邦银行为例，这是一家由武汉多家民营企业联合设立的民营互联网交易银行。2月29日，记者打开毛毛提供的产品页面表，注意到众邦银行推出“龙年新禧”活动，其存款业务涵盖7天期滚动、3个月、6个月、1年、3年、5年以及活期钱包，其中3年期及5年期的基础利率分别为3.05%、3.45%。

资金中介沈玉对记者表示，这还只是基础利率，未来的存款利率还依赖于“成长值”的贡献。据他介绍，当前众邦银行的存款业务基本上围绕着“成长值”展开，“成长值”一部分按天发放，另一部分到期发放，对定期存款来说，两部分的利率均为1.05%，经过折算，到期后，存款客户除了基础利率，还将额外获得2.1%的收益。照此推算，3年期及5年期的存款客户将获得5.15%、5.55%的最终存款利率。上述期限产品的起存金额在50万元。

对于所谓的“成长值”，其实很多民营银行也有相似的设计，只是叫法各有不同。这样的存款促销，记者从其他资金中介以及购买过产品的客户那里，也听到了类似的解释。不过，业内人士表示，这样的理解是有偏差的，容易误导顾客。除了基础利率是客户稳稳的收益，所谓的“成长值，其实是银行自营平台为了增加流量和活跃度等实设置的相应奖励。并非资金中介说的额外利息。

记者从该银行的手机客户端的消息中注意到，该行于2月28日针对客户发布公告称，根据利率市场化需求，将于3月1日零时起下调三年期及五年期定期存款利率，分别调降至2.75%、2.95%。

事实上，记者查阅官网及手机APP发现，仍有多家民营银行挂牌存款利率处于高位。以5年期定期存款为例，辽宁振兴银行挂牌利率为4%，华通银行、裕民银行、新网银行、中关村银行在3.5%左右。同期国有大行挂牌利率为2.00%，股份行挂牌利率最高为2.30%。3年期定期存款，国有大行挂牌利率为1.95%，股份行挂牌利率最高为2.30%。然而，华通银行达到3.4%，中关村银行、裕民银行、客商银行均达到3%以上。另一家大型民营银行亿联银行也在不久前推出“个人大额存单”的活动，以20万元金额起存，3年期、5年期的年化利率分别为3.35%、3.85%。

在存款利率下行的大趋势下，民营银行能够维持如此高利率是由于净息差优势。据国家金融监督管理总局，2023年民营银行净息差为4.39%，同期大型商业银行及股份行净息差分别为1.652%、1.75%。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，民营银行的客户大多是平时较难获取银行信贷资源的客户，所以贷款定价也会相对高一些，从而能够支撑其维持较高的存款利率。

套利的风险

在全社会利率中枢水平下移的过程中，贷款利率也不断创下新低，市面上消费贷款利率额度普遍在3%左右，与民营银行提供的存款利率形成一定利差。

高额利差带来不小利润，不少储户盯上套利空间。来自广东的储户盒子（化名）对记者说，套现信用卡后获取资金，购入某款存款年利率5.5%的产品，每个月贷款利率为3%。

他进一步称，以50万元为例，贷款时长5年，等额本息的还款方式，累计支付利息约为3.9万元；同期由存款收益所得约为13万元，前后相差约9万元。

然而，“吃得咸鱼”就得“抵得渴”。这种套利背后蕴藏着的风险不容小觑。一位国有行信贷部门负责人告诉第一财经记者，消费贷资金若并未按照合同流入约定的领域，一旦被银行发现，这笔资金将会被抽回，贷款人也将面临征信风险。

而从存款这一端来看，不少民营银行存在经营风险。以存贷业务为本的银行，连续高息吸储意味着其在资产负债端面临着不小压力，无形中推高民营银行的经营成本。曾刚表示，民营银行净息差看上去很高，但其实背后的隐性费用并不低。

从2022年的数据来看，三湘银行、华瑞银行、新安银行等银行出现息差下滑势头，其中华瑞银行息差较前一年同期降低1.37个百分点。

一面是利润下滑，另一面是资产质量下降。数据显示，2023年，民营银行不良贷款率达1.52%，创下历史新高，其中，中关村银行为1.57%、众邦银行为1.73%。

而在整个银行业积极进行资本补充的当下，民营银行也面临着资本补充渠道相对较窄难题。对于民营银行而言，高度依赖留存利润、股东增资，其他中小银行尚可通过上市、配资、发行优先股和二级资本债的方式补充资本，目前民营银行中只有网商银行发行两支永续债，补充一级资本。

从2023年监管开出的罚单来看，民营银行合计被罚没金额近2000万元。其中，众邦银行去年曾因信贷资金管理不到位被罚没830万元，亿联银行也在去年因在互联网贷款业务中未对借款人进行统一授信，被处罚款30万元。