华尔街到陆家嘴精选｜苹果又放弃一项开发；台积电面临电价上涨压力；微软的“非正式收购”是什么操作？

① 瑞士降息 先锋领航：美联储年内不会降息

上周四，瑞士央行降息25个基点，打响发达市场国家降息的第一枪。尽管市场普遍预计美联储将会在年内降息3次，然而，资管巨头先锋领航集团却预计美联储今年不会降息。先锋领航高级经济学家Shaan Raithatha认为，市场预期并非固定不变的，如果市场降息预期下滑，是由于美国经济强劲增长，特别是供给侧驱动的增长，那么或许股市可以继续上涨。但他们也认为，美股在这个阶段被相对高估了。美国私募基金Sycamore Tree Capital Partners的联合创始人兼首席执行官Mark Okada上周也曾预测美联储可能在年内不会降息。

-市场评论员许戈：瑞士央行打响降息第一枪，美元或仍保持强势。与欧元区、英国今年6月大概率会降息相比，美国降息的时点或比预期的更晚一些，美联储担心过早降息或令之前成果毁于一旦，因此或拉大美元与非美元之间的利差，也就是说持有美元可能更加有利可图，这或令美元保持强势。

-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：短期人民币存在一定程度的贬值压力，但中期贬值压力不大。

② 英伟达独家液冷供应商Vertiv上周涨超11%创历史新高

英伟达GTC大会上，CEO黄仁勋指出，英伟达正与电力和冷却基础设施设备领先供应商Vertiv合作，为客户创建有效的冷却解决方案。Vertiv股价上周涨幅达到11.28%，上周四盘中创出历史新高，今年以来的股价涨幅接近72%，2023年以来股价已涨超5倍。

-市场评论员许戈：Vertiv公司整合软、硬件，以确保其客户的重要应用程序能够以最佳方式运行, 提供全面覆盖云到网络边缘的电力、制冷和IT基础设施解决方案和技术服务组合，解决了当今数据中心、通信网络等的需求。它是英伟达独家液冷供应商，随着数据中心的发展，其盈利与发展或超预期。

-东吴证券研报：算力服务器液冷技术是一种采用液体作为散热介质的冷却方式。算力服务器液冷技术主要分为冷板式、浸没式和喷淋式三种。冷板式液冷目前行业成熟度最高，2023上半年，中国液冷服务器市场中，冷板式占到了90%。随着AI算力不断迭代，功耗大幅提升和国家政策对数据中心PUE要求提高，算力液冷行业有望迎来加速发展。相关标的：1）服务器厂商：中科曙光，浪潮信息，新华三等；2）零部件提供：精研科技等；3）第三方解决方案厂商：英维克，高澜股份，网宿科技等。

-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：关注液冷的中期机会。

③ 台积电面临电力成本压力

台积电从下月起将面临电价上涨带来的成本压力，据称，互联网数据中心和包括台积电在内的大型工业用户的电费将根据使用情况上涨15%-25%。Bloomberg Intelligence技术分析师查尔斯·沈在本月早些时候的一份报告中说，低于30%的涨幅对台积电的影响有限。但他表示，日益昂贵的电费可能会对台积电的盈利能力构成长期威胁。台积电表示，公司尊重政府的决定，公司长期财务目标将保持不变。

-市场评论员许戈：全球资源价格的上涨，或令芯片制造及芯片运营成本上升，对电力的需求骤增，电价上升或对电力行业形成利好。

-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：AI算力的爆发将提升用电需求，电力、新能源、储能等行业有望受益。

④ 苹果放弃为Apple Watch开发Micro LED屏幕

有消息称，苹果已放弃为Apple Watch开发Micro LED屏幕。苹果目前已经放弃寻找新的供应商并开始重组Micro LED开发工程团队，成员转岗或被裁。此前，苹果公司已投资数十亿美元开发Micro LED屏幕，计划首先应用在Apple Watch Ultra上。苹果股价今年至今已跌超10%。

-市场评论员许戈：苹果在产品线上或更着重Vision Pro的第二增长曲线，削减其它产品线；在产品赋能上，核心赛道如人工智能已成苹果必争之地并会加大投入。苹果功能替代或加快，可以关注苹果产业链公司。

-国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：可以适当关注国内的OLED材料公司。

⑤ 微软“非正式收购”AI独角兽Inflection公司

微软“非正式收购”AI独角兽Inflection公司，集体“挖角”核心团队并注资6.5亿美元。Inflection联合创始人Mustafa Suleyman和 Karén Simonyan将离开公司前往微软，组建一个名为“Microsoft AI”的新团队，整合微软的消费者AI工作以及Copilot、Bing和Edge等产品。有消息称，微软其实聘用了Inflection的大部分员工，剩下的员工还会收到来自微软6.5亿美元的投资。有分析指出，微软开创了一种“非收购式收购”的模式，让微软能在共享初创科技公司的创意和技术的同时，避开潜在的反垄断监管。

-市场评论员许戈：微软注重AI软件及模型上的投入，通过非收购式收购，形成实际的AI技术垄断，AI对商业的赋能或最早出现在微软。

-光大证券研报：AIGC+生态是微软建立差异化竞争优势的关键。以领先的大模型性能为基础，以建立AI生态入口为起点，有望创造与操作系统、搜索引擎、社交平台等生态入口相媲美的商业价值。

-西部证券研报：AI产业链从技术端到产品端逐步升级，建议关注AI PC产业链，如PC品牌龙头联想集团、PC模组厂商广和通、移远通信等。