30年期特别国债上市首日大涨25% 监管提示非理性上涨蕴含风险

今日，30年期超长期特别国债延续一级市场认购火热情况，二级上市首日竞价交投活跃，引发业界关注。业内人士提醒，该超长期特别国债的短期价格波动不具有代表性，超长债投资仍需保持审慎理性。

交易所市场日内二次临停

根据《财政部关于2024年超长期特别国债（一期）发行工作有关事宜的通知》，2024年超长期特别国债（一期）于2024年5月17日招标发行，并于5月22日上市交易。债券发行总额400亿元，票面利率2.57%，在银行间市场简称为“24特别国债01”，上交所简称“24特国01”，深交所简称“特国2401”。

22日上午，“24特国01”在上交所开盘后迅速冲高，并涨超10%，触发临时停牌。

随后，上交所发布公告称，因“24特国01”上午交易出现异常波动，根据《上海证券交易所债券交易规则》和《关于债券匹配成交盘中临时停牌及有关事项的通知》的有关规定，上交所决定，自5月22日09时30分开始暂停“24特国01”交易，自10时00分起恢复交易。

不过，二级市场中的买方热情并未受到影响。在10点恢复交易后，“24特国01”再次冲高拉升，涨幅达25%，在125元位置触发盘中二次临停。

针对上述情况，上交所再次发布公告，宣布于10时08分开始暂停“24特国01”交易，自15时27分起恢复交易。

与此同时，深圳证券交易所亦发布公告称，因涨幅触发，自今日11时14分20秒起对“特国2401”债券实施临时停牌，于13时14分21秒复牌；自今日13时23分48秒起对“24特国01”实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。

“上午市场涨幅较快主要受到了部分个人投资者踊跃买入的影响。”一位机构交易员告诉记者，“国债按照不同的发售对象划分，可分为储蓄国债和记账式国债两大类。今年发行的超长期特别国债为记账式国债，该类国债在一级市场通过记账式国债承销团主要面向机构投资者发行，上市后，个人投资者也可在二级市场向机构投资者购买。”

投资仍需审慎理性

对于个人投资者来说，购买储蓄国债和记账式国债如持有到期，均可获得稳定的本息收入。

而较之于存续期内不可上市交易的储蓄国债，由于记账式国债在存续期内可于市场中进行交易，因此其交易价格会随市场行情波动，投资者买入后，可能因价格上涨获得交易收益，也可能因价格下跌面临亏损风险。

针对今天的情况，多位债市专业交易员表示，国债是一类可靠性高、回报稳定的债券，但其市场定价主要参照债券估值水平，过高的交易价格将导致债券收益率明显下行。此时，如再行买入，那么该债券的投资价值将明显降低，投资者不宜盲目跟风。

举例而言，“24特国01”发行时到期收益率为2.57%，对应票面价格100元；其债券交易价格每上涨10元，到期收益率将下降40多个基点。今日，“24特国01”的交易价格一度达到125元，这意味着其到期收益率已下降至1.53%，投资价值相较其他国债而言，已不再具备明显优势。

当日，银行间市场“24特别国债01”全天表现平稳，成交收益率围绕票面利率窄幅波动。

另据记者向监管层了解，后续其将密切关注“24特国01”的交易情况，如发现存在个别投资者违规拉抬或者自买自卖等异常交易行为，将依规快速查处。

总而言之，不以持有到期而以交易获利为目的的记账式国债个人投资者应具有一定的投资经验和风险承担能力。