华尔街到陆家嘴精选丨铜可继续做多？A&F隔夜大涨24%！赛富时绩后跌近18%

① 供应短缺将使铜市持续紧张 瑞银建议投资者做多

加拿大皇家银行研报称，由于供应紧张和库存有限，铜价可能在整个2024年保持高位。该行将2024年的铜价预期从每磅4.25美元上调至4.39美元，维持其对2025年铜价的预测，即每磅4.50美元，预计2025年市场将大致处于平衡状态。瑞银分析师表示，实物市场的紧张状况应会推动铜价继续上涨。瑞银全球财富预计今明两年铜的供需缺口都将达到约39万吨，建议投资者继续做多铜，逢低加仓。自今年年初以来，铜价一直在飙升，原因是美国经济衰退的担忧在劳动力市场复苏和企业盈利向好的情况下有所减弱。此外，占全球铜消费量“半壁江山”的中国经济出现复苏迹象，也刺激了对这种工业金属的需求。

光大证券国际证券策略师伍礼贤：国际铜价近段时间在高位震荡，但对铜价形成支撑的因素未出现重大改变，包括未来环球息率向下的预期，以及现时市场对环球经济展望趋向乐观等。加上近年环球铜的库存量处于较低水平，预期铜价经整固后仍有向上动力。

② Abercrombie & Fitch提高全年展望 股价大涨24%

Abercrombie & Fitch财报显示，公司一季度实现营收10.21亿美元，前值为8.36亿美元，预期值为9.633亿美元；每股收益2.14美元，前值为0.39美元，预期值为1.73美元。公司将全年展望提高至净销售增长约10%，营业利润率约为14%。Abercrombie & Fitch股价隔夜大涨24.31%，报189.43美元。

国鸣投资秦毅：受益于消费者对牛仔布需求的旺盛需求（搜索牛仔布的次数较疫情前增加1倍），Abercrombie & Fitch股价今年涨幅近115%，市值突破97亿美元；而牛仔龙头李维斯（LEVI）股价今年涨幅近40%，市值91亿美元；美国折扣零售商TJX股价今年涨幅近9%；American Eagle Outfitters股价今年涨近15%。本轮对牛仔布料的需求，与体育休闲需求同步上升，且没有出现此消彼长的现象，但品牌运动商Lululemon股价今年跌近42%，耐克下跌15%。市占率方面：李维斯占比12%，Lee母公司Kontoor Brands占比10%，GAP占比7%。

国都证券投资顾问陈兆凌：海外消费股表现分化较大，关注国内一季报明显改善的服装、家居等板块。

东兴证券纺织服装行业类报告：随着国民健康意识提升，国内运动渗透率提升，我国的运动鞋服板块还有较大的增长空间，相较于其他板块有增速优势。展望2024年，巴黎奥运会、足球亚洲杯和欧锦赛以及全国冬运会等重要赛事将轮番登场，各种赛事的举行将极大的激起群众的运动热情，带动运动鞋服的销售。板块行情方面，随着业绩的回升，行业估值也将逐步修复。

③ 营收增长指引首次跌至个位数 赛富时盘后跌近18%

赛富时今晨盘后发布的财报显示，一季度营收91.3亿美元，同比增长10.7%，不及市场预期的91.5亿美元；净利润15.33亿美元，上年同期为1.99亿美元；摊薄后每股收益1.56美元，上年同期为0.20美元。非公认会计准则下每股收益2.44美元，高于市场预期。赛富时股价在盘后交易中下跌近18%，此前该公司表示，当前季度的销售增长将放缓至历史最低水平，这加剧了市场对该公司能否在行业转向人工智能工具之际保持领先地位的担忧。公司预计在截至7月的这一财季，营收将增长8%至92.5亿美元。这将是其上市近20年来首次仅实现个位数的季度销售增长。赛富时的数据云为分析和人工智能组织信息，是投资者关注的焦点，包括Data Cloud、Mulesoft和Tableau在内的业务部门增长了24%达到14亿美元，分析师平均预期为13.6亿美元。

国鸣投资秦毅：前段办公软件上市公司纷纷发布低于市场预期的财报，软件整体消费疲弱；一季度也是季节性低点，通常下半年会提供更多盈利向上指引；关注生成式人工智能未来的贡献度。

国都证券投资顾问陈兆凌：国内信创板块业绩整体低于预期，跟踪后期订单情况。中期看人工智能应用落地是看点。

④ 康菲石油同意以225亿美元收购马拉松石油

康菲石油周三同意以225亿美元的企业价值收购马拉松石油，其中包括54亿美元的净债务。康菲石油表示，此次收购将为其现有的美国陆上投资组合增加高度互补的面积，增加超过20亿桶的资源，预计平均供应成本低于30美元/桶。预计在交易完成后的第一个全年内，将实现5亿美元的成本和资本协同运行率。预计从第四季度起，其普通基本股息将增加34%到0.78美元/股，并计划在交易完成后的头三年回购超过200亿美元的股票，第一年全年回购超过70亿美元。康菲石油股价隔夜收跌3.11%，报115.26美元；马拉松石油收涨8.47%，报28.69美元。

国鸣投资秦毅：石油勘探类指数今年2月至4月增长30%，4月到5月回调10%。夏季季节性需求出现，石油勘探平均估值低于SP500，而提供的自由现金回报率却2倍于SP500，从而触发行业内部并购。

光大证券国际证券策略师伍礼贤：全球不同国家或地区对能源供应安全越显重视，油企之间的并购也越见频繁。对于油企而言，通过收购不仅可以为自身发展留下更大空间，而且并购后潜在的协同效应也有机会对企业带来增益效果。预期未来油企之间的收购合并仍会表现频繁。

国都证券投资顾问陈兆凌：受益于国际油价企稳以及红利属性，石油板块近期企稳走强，可适当关注。

⑤ 美国First Solar成全球最值钱光伏企业

受益于《通胀削减法案》对美国本土新能源产业的扶持，2022年还处于亏损的美国最大光伏企业First Solar近两年业绩持续增长。虽然隔夜股价收跌0.70%，但市值仍达298亿美元，暂时坐稳全球市值最高光伏公司宝座。A股市场中仅剩两家千亿市值的光伏企业昨天股价上扬：其中，阳光电源收涨1.07%，报100.86元/股，总市值约1498亿元；隆基绿能收涨2.76%，报19.00元/股，总市值约1440亿元。5月21日，First Solar市值首次超越阳光电源，此后至今的六个交易日里股价持续上扬，涨幅超过41%。根据InfoLink Consulting统计的2023全球组件出货排名，去年，全球前九大光伏组件商均为中国企业，晶科能源组件出货排名第一；First Solar与中国企业协鑫集成、英利能源、横店东磁并列第十。

国鸣投资秦毅：First Solar公司2.7GW总订单在手，4月内增加了900MW，且单价达到了31.3美分/瓦，2024年下半年的定价和订单依旧超预期。

国都证券投资顾问陈兆凌：国内供给侧改革预期较强，新能源行业将迎来边际改善。行业目前尚处于左侧，把握好交易节奏。