618大促冲击飞天茅台批发价，黄牛不敢收酒，谁在赚钱

作为白酒行业景气程度的风向标，53度飞天茅台批发价的持续下行引发了市场的担忧。6月11日，2024年散装53度飞天茅台的民间批发价报价比上周减少了60元/瓶，这也在酒市引起了一场波澜。

记者了解到，对于此次飞天茅台酒价的波动，中间商将原因归于618电商大促和酒市的疲软。

今日多个民间报价平台显示，茅台酒多个系列产品的批发价格都比月初有所下滑，其中核心产品2024年53度散装飞天茅台的批发价从2510元/瓶下降到2430元/瓶，部分生肖茅台单品的降幅更大，而2024年原箱53度飞天茅台的价格则保持稳定。

受此消息影响，贵州茅台（600519.SH）今日股价也一路走低，收于1569元，下跌3.1%，贵州茅台的低迷也影响到白酒板块，今日多数白酒股股价都有不同程度的下跌。

“这一轮酒价波动主要是在散装飞天茅台上。”江苏一家综合酒商负责人告诉第一财经记者，近期茅台批价持续下行，一方面与市场供给关系有关，加上今年端午酒市疲软，都打压了市场对飞天茅台的价格预期。另一方面，今年618大促，电商平台再次推出了低于市场正常售价的飞天茅台，甚至低于中间商（黄牛）的进货价，导致市场发生连锁反应。

往年电商平台销售的53度飞天茅台价格会与市场零售价基本一致，但今年618期间，多个电商平台都推出了低于市场批发价的散装53度飞天茅台。在某电商平台上，百亿补贴后的散装53度飞天茅台价格已经从2439元/瓶下降至2409元/瓶，比前几天又少了30元/瓶。

上述综合酒商表示，这也是一种酒商间的恶性竞争，电商平台本身没有飞天茅台的货源，要依靠有货源的电商供应商来发货，而这些电商供应商拿着电商平台给予的大额补贴，把飞天茅台的市场零售价格砸下去，也影响到飞天茅台的批发价。

随着近期批发价下行，黄牛从个人消费者手中回收飞天茅台的报价也出现回落，有黄牛报2024年散装53度飞天茅台的回收价到2350元/瓶，并表示现在是一天一个价。也有茅台酒黄牛表示，目前暂时不敢回收茅台酒，主要是最近价格波动比较大。

白酒分析师蔡学飞告诉第一财经记者，这一波电商的操作很典型，平台补贴引流，导致飞天茅台市场价格下跌，损害了高价囤货的中间商的利益。但反过来看，茅台的市场价格也是由供需关系来决定的，销售商主动降价是为了扩大销售，而目前茅台市场需求不足的问题只能等时间来消化。

国投证券最新研报也显示，由于高端白酒需求疲软、茅台发货结构和节奏等原因，茅台批价仍然震荡下跌，市场担心其会存在金融属性反噬现象，即跌价预期不仅弱化投资需求还会促使部分收藏产品被释放在市场。当前主要矛盾还是在于需求弱，直营体系及非标产品在没有较高价差后，黄牛不再扮演分销渠道的角色，相应的产品很难有效触达到消费者端，导致价格非理性定价。同时，在利差收窄后，黄牛体系运转不开，进而加剧实际供给和需求的矛盾。

在蔡学飞看来，相对于2700元的市场零售价，飞天茅台批发价数十元的涨跌幅属于正常的价格震荡区间，市场也不需要过度紧张，目前属于酒类消费淡季，而且茅台也处于人员、战略的交替磨合阶段，市场观望情绪比较浓厚，后续茅台市场价格变化还有待进一步观望。