机构论后市丨价格信号仍需等待；预计短线市场将继续维持底部震荡

①中信证券：政策举措尚需落实，价格信号仍需等待

中信证券研究报告指出，展望8月，政策步入落实阶段，价格信号拐点未至，市场仍缺乏增量资金，但全球高位风险资产动荡背景下A股相对安全，预计市场将继续磨底，待价格信号明朗后，年度级别行情的大拐点才会出现。1、从三大信号所处的阶段来看，外部信号明朗，人民币压力缓解释放出内需刺激政策空间；但价格信号未见拐点，仍需等待。2、从市场流动性来看，外资对A股的边际影响明显加大，但价格信号明朗前难有持续流入，国内缺乏增量资金，市场仍依赖汇金增持托底，全球高位风险资产同步下跌，人民币资产处于低位相对安全。3、从配置上来看，中报占优品种在股价和机构持仓上已提前反应，价格信号明朗前A股将依旧处于磨底状态，建议逐步向低位品种切换。

②光大证券：外部风险尚未完全出清，预计短线市场将继续维持底部震荡

光大证券表示，外部不确定性是近期A股市场大幅波动的主要原因。鉴于外部风险尚未完全出清，预计短线市场将继续维持底部震荡。但外部风险暂不构成主要矛盾，并且国内稳增长政策加码信号增强，大盘底部支撑依旧坚实，投资者对短线市场不必过于担心。配置上，大消费板块支持政策加码，汽车、家电、文旅等均是受益方向；局部地缘局势升温，黄金、军工或有主题机会；科技股受外部不确定性影响，短期可能还有调整压力，但中期配置价值不改。

③方正证券：震荡市中呈现公司质量引导的结构性分化行情可能仍将持续

方正证券表示，外围市场动荡加剧，场内成交额收缩。整体来看，参与市场交易的潜在资金并不少，需要各方面合力的催化。政策的落地、延续性和预期扭转的可能性，是吸引资金入场的关键，在窗口期需要继续观察以上因素的变化情况。目前来看，场内战略资金在低位开始托举市场的趋势未被打破，托举力度相对2月有所减弱。增量资金暂未全面涌入的情况下，在震荡市中呈现公司质量引导的结构性分化行情可能仍将持续。

④财通证券：全球市场进入避险状态，等待外部压力结束

财通证券表示，当前全球各类资产都将处于高波动、高度不确定性状态，直至缕清“通胀、衰退、降息”的关系，这也是8月全球投资者的首要任务，拨云见雾就在眼前。7 月底国内政策呈现“高频次”特征，积极稳增长、扩内需，提升市场风险偏好修复。海外资产的大波动，短期或有所扰动，但逐步清晰后，市场值得期待。

配置层面，1、优选成长：联储降息在即+人民币汇率缓和+新质生产力催化，成长关注电子、AI算力、智能驾驶（车路云）、低空经济等；2、设备更新改造：央企未来5年3万亿元投资，关注电网、船舶、货车、农机、汽车、家电、电子等。3、红利方面：阶段性处于调整之中，关注超高股息、低估值的港股红利。