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行业复苏力度正在减弱,兆易创新业绩大增股价却创4个月新低

第一财经 2024-08-22 09:56:40 听新闻

作者:魏中原    责编:杨佼

公司在中报投资者交流会上透露,半导体行业需求复苏力度正在衰减

营收、净利润同比大幅增长,二季度的环比增速分别约为68%和99%,存储芯片设计龙头厂商兆易创新(603986.SH)的股价却遭遇了当头一棒。

受全球半导体景气度回暖,终端需求复苏,今年上半年,兆易创新的营收、净利润双双增长,扭转了连续两年的营收净利润双双下滑局面,且二季度业绩增长提速明显,净利润、扣非净利润分别环比增长67.95%、99.25%。

然而,市场并不领情。8月21日,兆易创新股价收盘大跌6.61%,创下4月23日以来的阶段新低,总市值跌破500亿元。

周期景气度带动业绩增长

半年报显示,今年上半年,兆易创新实现营收36.09亿元,同比增长21.69%,实现净利润5.17亿元,同比增长53.88%,实现扣非净利润4.73亿元,同比增长71.87%。

同期,该公司毛利率为38.16%,同比增长4.72个百分点,但较2021年和2022年毛利率约46%水平,仍有一定距离。

存储芯片是数字芯片的最大分类之一,其库存水位、价格走势、供需格局常被视为半导体周期景气度表现的重要指标。去年四季度以来,受AI快速发展及降价去库存影响,存储市场需求开始反弹,并维持至当前,带动相关上市公司盈利能力修复。

兆易创新二季度的业绩,也体现了这一点。二季度单季,该公司实现营收19.82亿元,同比增长21.99%,环比增长21.78%;净利润3.12亿元,同比增长67.95%,环比增长52.46%,实现扣非净利润2.9亿元,同比增长99.25%,环比增长57.66%。

兆易创新称,存储器行业经历2023年市场需求低迷和库存逐步去化后,2024年上半年消费、网通市场出现需求回暖,带动公司存储芯片的产品销量和营收增长。

分产品来看,兆易创新的存储产品实现营业收入约26.05亿元,同比增长约29.41%,增速为三大产品线第一,得益于消费市场和网通等市场需求增长,出货量大幅增长;DRAM方面,自有品牌市场拓展明显,DDR3L、DDR4产品出货量持续增加,已覆盖网络通信、TV等金融领域以及主要的客户群。

MCU产品线是兆易创新重要的战略方向,该业务实现营业收入约8.05亿元,同比增长4.27%,主要下游领域也是消费市场和网通,同时光伏、工控、光模块等需求拉动,以及多款车规级MCU产品已经批量应用于多家汽车厂商,带动出货量提升。

传感器是兆易创新三大业务中占比最小的板块,今年上半年,该业务实现营收约1.92亿元,同比增长8.47%。公司的传感器产品目前主要应用于智能手机的商用前置/后置/侧边电容和光学方案,以及PC指纹识别。

“结构性需求”是近几年全球半导体行业发展中呈现的显著特征。就推动兆易创新业绩增长的下游应用领域方面,2024年上半年,消费和工业市场为前两大营收贡献领域,其中工业领域需求主要来自光伏、工控和光模块。

复苏力度已开始衰减

今年6月,世界半导体贸易统计组织(WSTS)上调了对全球半导体销售额的预测,预计今年全球半导体市场规模同比增长16%至6112亿美元(此前预期5884亿美元),并预计行业2025年仍将实现12.5%的增长。分品类来看,存储表现尤为亮眼,预计今明两年分别增长76.8%、25.2%。

预期需求增长,加上中报业绩表现不俗的兆易创新,股价为何创下阶段新低?在中报投资者交流会上,该公司透露,半导体行业需求复苏力度正在衰减,可能引发了市场对板块业绩增速下滑担忧,使得资金抛售离场。

三季度是电子行业的传统旺季,对全年业绩表现有着举足轻重的影响。而兆易创新称,行业复苏的速度在减弱,公司对第三季度需求增长持谨慎乐观态度。

过往年份,半导体行业全年需求节奏逐季度递增,二季度和三季度相对旺盛,三季度更是全年最旺盛阶段,四季度是传统淡季(欧美地区的密集节假日等因素)。“就今年来说,我们对需求趋势不太确定,当然第二、第三季度仍然是旺季,但第三季度的环比增长情况还需紧密观察。总体而言,我们预期业绩不会有明显大幅增长。”兆易创新董事CEO胡洪在中报业绩说明会上说。

“半导体板块已经披露的中报显示出,今年一二季度,行业下游需求呈现边际性的缓慢复苏,一方面是2023年降价去库存,部分品类库存水位回到正常水平,另一方面,需求并没有普涨,结构性需求特征明显。”一位TMT分析师对记者说:“半导体新兴需求主要来自AI,但这份增量不足以让行业参与者雨露均沾。实际上,今年以来,国内头部晶圆厂、代工厂的产能利用率维持在高位,但晶圆端供应相对紧缺,最终是增加芯片设计商成本负担,还是全行业进入真正繁荣阶段,仍有待观察。”

今年二季度,兆易创新的前十大流通股股东以卖出为主。半年报显示,相较于上一季度,前十大机构持股比例合计下跌了1.21个百分点。陆股通二季度卖出752.24万股,年内净增持数量下降至约407万股,6月底持股数量2832.87万股。

另外,截至二季度末,华夏国证半导体芯片ETF、上证50ETF国联安中证全指半导体产品与设备ETF,分别减持兆易创新54万股、10.7万股和26.65万股。根据Choice数据,兆易创新2024年二季度的持股机构减少超过50家。

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