国泰君安表示,美债实际利率下行趋势确定,而逆全球化背景下避险情绪易升难降亦有望支撑黄金价格。从中长期看,影响黄金定价的因素主要在于美债实际利率与避险情绪,但当前决定黄金价格的主要边际定价因素仍在于后者。如果“预防式降息”未能阻止美国经济衰退而转换为“衰退式降息”,黄金将在避险情绪高升与实际利率下行两个方面大幅得到提振。更高概率地,如果美国经济实现软着陆,实际利率亦会温和下降,美国降息周期的开启对于金价仍有一定提振作用。在逆全球化扩散与全球秩序发生改变的背景下,预计地缘政治冲突频率仍将维持于高位,避险情绪易升难降,并持续支持黄金表现。
面对特朗普关税扰动,日本央行全票一致通过利率政策决定按兵不动。不过日本央行表态和市场预期均是,关税只会延缓,而不会给加息按下暂停键。
本文由中信证券首席经济学家明明撰写,通过复盘历史财政扩张周期并结合当前经济现实,展望了未来的财政政策思路,指出在需求偏弱的背景下,财政的“逆周期”属性将发挥更大作用,短期内债市可能呈现震荡走势。
长期来看,黄金面临的风险是人工智能(AI)技术的发展,如果AI技术成功提升生产效率并巩固美元信用,可能终结黄金牛市。
📈市场点金 ———— 邱晓华(巨丰投资首席经济学家): 如果没有太意外的黑天鹅事件或自然灾害,中国的资本市场应该是进入了一个长期的牛市。过去的高点并不是高不可攀的。但目前的阶段可能还是一个逐步向上的行情,不会是一个快速跨入大台阶的行情。 📊宏观慧眼 ———— 张斌(中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长): 我们需要有更大力度的逆周期政策。在财政政策方面,政府的广义支出不应低于私人部门的广义支出和名义 GDP 的增速。货币政策方面,最基本的原则是迅速、显著地降低实际利率。 ⛪️地产洞察 ———— 高善文(国投证券首席经济学家): 建议有意识地增加土地供应的弹性,根据房地产市场的发展和人口流动情况适时增加或减少土地供应,将土地和当下房价监管机制更紧密地联动起来;建立全国统一的土地配额交易市场。 扫描下方二维码 看更多热观点
在财政政策方面,政府的广义支出不应低于私人部门的广义支出,也不应低于名义GDP的增速,即全社会的名义支出。