华泰证券：政策重心转向稳经济，后续或将充分考虑如何有效管理市场预期和平稳市场波动

华泰证券研报表示，9月最后一周，中国政策与市场出现一系列方向性转折。复盘9月24日以来的一系列政策转向，我们梳理了关于此次政策转向的四个关键问题，为什么转向；这次有何不同；政策目标及可能实现路径；后续财政等增量政策兑现及可能节奏。我们认为，下一步政策的重心转向稳经济，后续政策出台节奏上，或将充分考虑如何有效管理市场预期和平稳市场波动。财政政策是关注焦点。短期：我们认为，如果要实现年初制定的预算目标，确保必要的财政支出，那么年内潜在的增量财政支持规模或需1-3万亿，2万亿或较为合理。因此，市场不应对年内短期财政刺激规模期待过高。中长期：增量财政政策应聚焦长周期和跨周期安排，统筹考虑房地产、地方政府债务以及人口、养老等中长期因素，那么，未来几年每年或需要2万亿以上的增量财政刺激力度。