量化巨头放弃中性策略 几大因素值得一说

近日，国内量化巨头幻方量化向投资者公告，计划逐步将对冲产品投资仓位降低至零。这意味着该公司将正式放弃中性策略。10月23日，另一家量化私募幂数资产公告，因期权套利策略遭遇重创将调整策略线，未来将主推带有多头敞口的策略，不再推广类中性策略。中性策略的连续大幅回撤以及量化巨头宣布放弃中性策略，引发市场反思：一是中性策略仍然有效，还是应该直接放弃？二是投资者是否应该赎回中性策略产品？

首先，经历这一轮行情后，虽然有部分中性策略产品没有受损，但由于尾部风险频发，中性策略不再是低波动策略已成为当前市场共识。其次，从海外看，股票中性产品实际上是市场主流，发展相对成熟，其有效性早已得到验证。但回到国内，由于对冲工具不够丰富，股指期货此前一直贴水导致对冲成本高，股票中性策略时常水土不服。再次，从客户性质看，中性策略产品对标的是定期存款的债券策略收益率，更适合机构投资者和部分预期收益率低的高净值客户，对部分个人投资者而言确实有鸡肋之嫌。（证券时报）