中金公司：短期城投债风险可控，而利差进一步下行空间或有限

中金公司在研报中表示，本次化债后隐债化解已几乎无压力，但经营性债务偿付压力仍存。根据蓝部长介绍，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。因此可以说，该方案是十年隐债化解计划成功实施的重要保障。不过值得关注的是，目前化债政策仅针对官方口径的隐性债务，而城投平台经营性债务规模更大，根据有公募存量债余额的1600家城投债券发行人2024年半年报数据，总债务余额合计约45万亿元，宽口径总债务余额合计约61万亿元，总负债余额合计约68万亿元。且城投经营性债务仍然具有系统性特征，面临较大还本付息压力，因此仍然需要进一步的金融政策支持。