浙商证券：预计财政的支撑具备持续性 M1增速拐点基本确认

浙商证券研报指出，2024年10月金融数据中，信贷、社融偏弱走势符合预期，有效信贷需求需要等待政策作用于实体经济的滞后效果显现，但M1、M2增速超预期大幅反弹，存款结构中，财政存款大幅同比少增、企业居民存款同比少减，说明财政资金的拨付使用（尤其是年内前期已发未用资金）开始在金融数据中体现。M1数据代表实体经济短期活力，10月表现：一是与财政相关，二是消费以旧换新叠加“双十一”提前的带动，展望后续走势，预计财政的支撑具备持续性，M1增速拐点基本确认，虽然明年1月春节错月可能再有季节性低点，但2月后将继续渐进修复。M1增速与权益市场相关度高，预计该数据将继续提振市场信心，政策组合拳有望继续改善市场风险偏好，A股港股有望共振走强，未来需关注国内宏观调控政策扩围加码和海外地缘形势变化对我国基本面的影响。固收方面，预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，长端利率较难出现上行风险，信用债估值方面有望渐进修复。