财政和货币政策持续加力 明年强调打好“组合拳”

据证券时报，2025年，我国将“实施更加积极有为的宏观政策”。按照中央经济工作会议部署，作为宏观经济治理体系中的两大重要支柱，财政政策较以往将“更加积极”，保持政策的连续性、释放政策加码决心；货币政策将转向“适度宽松”，继续坚持支持性货币政策立场。财政赤字率是最重要的宏观政策变量之一，新的一年，财政赤字率的提高将带来更大的财政加杠杆效应，进一步加大政府投资和基层兜底力度。考虑到2023年纳入1万亿元增发国债后，当年财政赤字率最终达到3.8%，

中信证券首席经济学家明明认为，2025年财政赤字率有望达到4.0%左右。特别国债被视作“特别之时”的“特别之策”，不计入财政赤字，保障了财政的可持续性。新的一年，增加发行超长期特别国债将更大程度支持“两重”“两新”工作，还将为国有大行注入资本金。

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明认为，预计中央政府可能额外发行2万亿至3万亿元特别国债，用于传统基建与以及民生领域。地方政府专项债券是落实积极财政政策的重要抓手。新的一年，专项债券将继续发挥政府投资“四两拨千斤”的撬动作用，资金投向领域继续扩围，支持回收闲置存量土地，支持保障性住房项目。若在2024年3.9万亿元新增专项债券额度基础上继续增加规模，明年4万亿元新增专项债券规模或值得期待。