【天弘刘笑明】12月上涨3.18%！红利低波100后市怎么看？

红利低波100指数12月份上涨3.18%，沪深300上涨0.47%，中证500下跌2.16%。指数表现跑赢大盘，进入到12月份市场风险偏好有所下降，红利类资产成为资产配置的主要方向。年初以来，市场波动加剧，出现较大回撤，红利策略明显更加抗跌，当前市场环境下更适合进行配置。

股息贡献近半收益，企业分红持续性强！

红利策略适合从长期视角去观察。根据红利指数历史的表现来看，近5年全收益指数年化收益率在10%左右，其中股息率贡献接近50%。红利策略长期主要是通过股息以及股息的复利效应赚钱，而企业分红的行为总体是可预测的，长期来看持续性较强。

交易尚未过热，当前性价比凸显！

从交易拥挤度来看，去年下半年以来，红利策略的交易金额占比处于回落的态势，目前维持在中枢以下，没有达到过热的状态。从当前的估值水平来看，截至12月末，红利低波100的股息率为4.89%，相对于10年期国债到期收益率的1.6%，有3.29%的风险溢价，位于近5年历史分位点92.16%，性价比更加凸显。长期来看，红利低波100仍适合作为战略配置，增强组合的抗风险能力。感兴趣的伙伴，“天弘中证红利低波动100ETF联接C（008115）”和相关资产强关联。

注：2020年-2024年中证红利低波100指数每个完整会计年业绩：-1.98%、13.90%、-3.92%、8.74%以及12.70%；2020年-2024年沪深300指数每个完整会计年业绩：27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%以及14.68%；2020年-2024年中证500指数每个完整会计年业绩：20.87%、15.58%、-20.31%、-7.42%以及5.46%。数据来自iFinD，截至2024.12.31。