1月14日,国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。中国人民银行调查统计司负责人张文红表示,通过对历史数据测算后发现,修订后的M1数据与经济增长指标的相关性增强,稳定性也有所改善。中国人民银行将一如既往地保持统计数据的透明度,将于今年的1月份数据起开始按修订后的口径统计M1,预计在2月上旬向社会公布。在首次公布的同时,我们还将公布去年1月份以来修订后的M1余额以及增长速度。
张文红介绍,货币供应量是某一时点承担流通和支付手段的金融工具的总和,是金融统计和分析的重要指标。一直以来,人民银行非常重视根据经济金融的发展和金融工具的流动性变化对货币供应量统计口径进行调整。我国的货币供应量统计自建立以来经历过四次较大程度的调整。近年来,我国金融市场和金融创新迅速发展,金融工具流动性发生了较大的变化,符合M1统计定义的金融工具的范围也发生了变化,需要考虑对M1的统计口径进行动态优化。
张文红表示,此次优化M1统计口径,是在现行的M1基础上,进一步纳入了个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。关于个人活期存款,在创设M1统计的时候,当时我国还没有个人银行卡,更无移动支付体系,个人活期存款无法用于即时的转账和支付,因此当时未包含在M1的统计口径中。随着支付手段的快速发展,目前个人活期存款已具备了转账支付功能,大家无须取现便可随时用于支付,与单位活期存款的流动性相似,应将其计入M1。关于非银行支付机构客户的备付金,比如大家的微信钱包、支付宝余额等,都可以直接用于支付或交易,具有较强的流动性,也应纳入M1。从国际上看,主要经济体M1的统计口径大都包含了个人活期性质的存款以及其他高流动性的支付工具。
新口径下个人活期存款和非银支付机构客户备付金一并纳入M1,能够有效缓解春节前集中发放工资等导致的企业-居民货币存款“跷跷板”效应。
第一财经梳理来看,按可比口径回溯后,M1与M2的剪刀差现象有所缓和,除1月外,2024年各月末的M1同比增速普遍上升1—4个百分点左右。
M2和存款有增有减,可能受三方面因素影响。
未来适度宽松的货币政策将与总体宏观调控思路转变保持一致,更多支持促消费、惠民生。
目前以货基为代表的现管类产品中仍有大量份额由商业银行等机构资金持有,其投资目的主要出于配置需求,并不会在实体经济的生产和消费活动中快速流通,本身并不符合 M1 的定义。