天风证券：新增人民币贷款少增大幅转正 普林格周期先行指标低位回落

天风证券研报表示，1、社融脉冲回升，新增政府债券回落，新增人民币贷款少增大幅转正。1月M1同比为正，M2回落，社融存量同比持平，超额流动性回落。1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5866亿元，结构上，新增政府债券回落，新增人民币贷款少增大幅转正，表外三项回落。贷款结构方面，居民新增贷款转负，新增居民短贷少增走阔，新增居民中长贷回落转负。企业贷款方面，企业新增中长贷转正，新增企业短贷、票据均回升，信贷结构分化。2、普林格周期先行指标低位回落，同步指标、滞后指标小幅回升，1月社融脉冲回升，M1同比连续两月为正，新增人民币贷款少增大幅转正，但M2同比回落。