中信证券：高端化是白酒行业的长期明确趋势

中信证券研报指出，当前正处于宏观周期调整和白酒自身行业周期调整的过程中，需要企业能积极寻求新场景、新消费和新模式，我们相信随着更多龙头企业投入到消费者培育和消费场景营造中，白酒行业有望迎来筑底复苏。我们认为2025Q2可能会是压力测试阶段，但随着宏观经济的复苏和消费的提振，白酒行业有望逐步向上，以消费者培育为根基品牌力持续提升的头部名酒企业会有更好的表现，产业分化将更加极致。
建议逐步在白酒行业底部区间增加优质资产配置，综合考虑行业底部向上复苏路径、酒企综合实力和发展潜力、当前估值和基本面状态，我们梳理两条投资主线：一、高端酒。高端化是白酒行业的长期明确趋势，高端酒企业拥有行业最强的品牌力，穿越周期的确定性最高，此外高端酒往往最先受益商务活动恢复，是行业复苏的先锋。二、区域酒龙头企业。目前区域酒头部企业的品牌力较过去有显著提升，且本轮深度调整期内各个价格带没有出现明显崩塌，未来白酒行业无论是哪些消费场景复苏，头部区域酒企均有望率先受益。