中信证券：民航客流双位数增长 暑运表现可期

中信证券研报称，2025年“五一”假期出游需求旺盛，国家文旅部预计国内旅游人次有望突破3.5亿，同比增长15%以上，据交通运输部统计，假期前3天跨区域流动人员人次同比增长4.9%，其中民航、铁路同比分别增长12.5%、10.5%，均超过节前预期，表现亮眼。假期航空利用率升至历史高位，5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7小时，受益于供给受限以及航司收益策略优化，料价格端更加稳健，研报预计假期平均全票价同比跌幅或5%以内。同时在免签政策刺激下，跨境游“双向升温”。假期前3天国际航班量恢复率升至91%，民航暑运表现可期。期待顺周期、促消费政策传导至航空需求端。