华尔街到陆家嘴精选丨伯克希尔股价大跌；苹果预计本季度将因关税损失约9亿美元

① 巴菲特：美股波动不值一提 希望持有日本五大商社至少50年

在5月3日晚间的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特表示，美股近期巨震与历史上的大崩盘相比，根本不算什么。假设伯克希尔的股价暴跌30%，会是非常好的机会。他表示不在意近期美元贬值，他认为在货币价值方面构建制衡机制是非常困难的，美国可能会发生一些事情，可能会让人想要持有大量其它货币。对于增持日元资产，他表示日本的情况不一样，现在借日元的成本非常低，希望能持有日本贸易公司股票至少50年，短期内不会改变想法。需要说明的是，伯克希尔是通过发行日元债来购买日股，所以不受汇率浮动的影响。巴菲特还表示，之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。重大的交易机会明天出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。他在谈到投资时机时表示，耐心很重要，但当绝佳机会来临时，必须快速行动。受到巴菲特将于年底卸任的影响，伯克希尔-A隔夜跌超5%，伯克希尔-B跌近5%。

评论员简佳：巴菲特在2025年伯克希尔股东大会上的言论反映了他对当前美国经济和政策的深刻担忧。他批评贸易保护主义和关税政策，认为这些措施不仅损害了美国的经济利益，还可能引发全球贸易紧张局势。巴菲特对美国财政赤字的可持续性表示担忧，警告美元可能因不负责任的财政政策而贬值。尽管如此，他依然对美国的长期潜力保持乐观，强调美国是资本主义的典范，并计划继续投资日本市场。此外，巴菲特透露年底卸任CEO的计划，显示出他对公司未来的信心和对继任者的信任。

东方证券投资顾问应雁芳：巴菲特的投资哲学，不仅仅局限于单一市场，而是广泛涵盖多种投资领域和资产类别。

② OPEC+增产引发油价大跌 市场担忧供应过剩

由于OPEC+决定在6月再次增产41.1万桶/日，远超高盛此前预测的14万桶/日，两个月内OPEC+将向市场投放超过80万桶/日的额外供应，令全球石油市场供应过剩的担忧加剧，油价应声下跌。本周初，布伦特原油价格一度暴跌4.6%，跌至约58美元/桶，WTI原油价格则接近56美元/桶。今年以来，油价累计跌幅已超19%。此次增产决定由沙特阿拉伯主导，直接原因是部分成员国未遵守减产协议。这一决策标志着OPEC+战略的转变，优先考虑产量纪律而非价格稳定。沙特甚至暗示，未来可能继续增产。摩根士丹利和高盛均下调了油价预期，预计布油在今年剩余时间内的均价将为60美元/桶。

评论员简佳：OPEC+连续两个月的大幅增产决策，标志着该组织战略的重大转变，从优先考虑价格稳定转向产量纪律，这直接导致了国际油价的暴跌。尽管市场对全球经济衰退的担忧已使石油需求前景不明朗，但OPEC+的这一增产计划进一步加剧了市场的供应过剩担忧，使得油价面临更大的下行压力。此外，沙特通过增产来惩罚不遵守协议的成员国，这一举措不仅影响了市场供需平衡，也反映了OPEC+内部的紧张关系。未来，随着增产计划的推进和全球经济形势的不确定性增加，油价可能会继续面临波动，投资者需密切关注OPEC+的后续决策以及全球经济和地缘政治的变化。

东方证券投资顾问应雁芳：降本增效应对油价冲击，油气龙头价格尽显韧性。

③ 苹果预计本季度将因关税损失约9亿美元 明秋或出折叠屏iPhone

苹果公司5月2日早晨盘后公布的财报显示，一季度总净营收为953.59亿美元，净利润为247.80亿美元，均同比增长5%；但大中华区营收为160.02亿美元，同比下降2%。尽管营收和利润均超出华尔街预期，但服务业务收入未能达到分析师预期，且公司CEO库克表示，公司预计本季度将因美国关税政策损失约9亿美元。此外有消息称，苹果计划在今年晚些时候推出一款5.5毫米超薄的新款iPhone；首款折叠屏iPhone将于明年秋季亮相，采用书本式折叠设计，展开后达8英寸；iPhone 18标准版推迟至2027年春季，Pro系列将搭载屏下Face ID。

评论员简佳：苹果公司第二财季的业绩虽然略超市场预期，但大中华区销售不及预期以及关税带来的成本增加，给公司未来的发展带来了不确定性。苹果在中国市场面临来自本土厂商的激烈竞争，同时其AI功能的延迟推出也影响了市场表现。此外，关税政策的不确定性可能导致苹果在供应链管理上面临更多挑战，进而影响其利润率和市场竞争力。尽管苹果采取了股票回购和提高股息等措施来增强投资者信心，但长期来看，苹果需要在技术创新和市场策略上做出更多努力，以应对当前的复杂环境并实现可持续增长。

东方证券投资顾问应雁芳：关税扰动背景下，消费电子行业短期经历“阵痛”难以避免。

④ 微软财报超预期 云服务与AI业务表现强劲 Skype谢幕

微软5月1日早晨盘后发布的财报表现强劲，收入和净利润均超出市场预期。一季度营收700.66亿美元，同比增长13%；净利润258.24亿美元，同比增长18%；智能云业务收入达268亿美元，同比增长21%，Azure及其他云服务收入飙升33%，成为增长的主要驱动力；生产力与业务流程业务收入为299亿美元，同比增长10%。微软还通过股息和股票回购向股东返还了97亿美元。公司CEO纳德拉称：“云计算和AI正成为企业增长的核心驱动力。”受到业绩支持，微软股价5月1日晚上开盘后大涨7.63%。另外，运营14年的通讯软件Skype5月5日正式停止使用，由Teams取代。

评论员简佳：微软2025财年第三财季的强劲业绩表现，特别是Azure云业务的超预期增长，凸显了其在AI时代的强大竞争力。Azure的33%增速远超行业平均水平，验证了微软“智能云+AI”战略的成功。本季度Azure处理了超过100万亿个AI token，同比增长五倍，这种算力需求的激增直接推动了Azure收入的快速增长。此外，微软的生产力与业务部门也表现强劲，Copilot付费用户渗透率已达35%，带动ARPU提升9%，Microsoft 365商业订阅增长12%。未来，微软的AI订阅转化效率和数据中心投资策略将成为维持其云收入高速增长的关键因素。

东方证券投资顾问应雁芳：海外云算力支出强劲，与此同时，国产算力需求也在快速爆发。

⑤ 亚马逊一季度AWS利润超预期 零售业务利润率下滑

亚马逊5月2日早晨盘后公布的一季度业绩整体中规中矩，但因市场预期过于保守，反而显得表现不错。其中，一季度营收1557亿美元，同比增长8.65%，经营利润184亿美元，均高于预期市场预期。AWS营收同比增速为16.9%，低于市场预期，且比上季放缓2个百分点；但AWS经营利润率为39.5%，超出市场预期，比上季度高出2.6个百分点。零售业务方面，北美地区经营利润率下滑至6.3%，低于市场预期。广告和订阅服务表现较为坚韧，广告收入同比增长17.7%，订阅服务同比增长9.6%。公司预计第二季度营收为1590亿-1640亿美元，经营利润为130亿-175亿美元，不及预期，利润率将环比下降，这引发市场担心。分析称，算力瓶颈与消费走弱成隐忧，长期壁垒仍在，亚马逊短期估值承压。

评论员简佳：亚马逊2025年第一季度的财报显示出公司在面对宏观经济不确定性和贸易政策变化时的稳健性，但云业务AWS的销售放缓和低于预期的营业利润指引引发了市场的担忧。AWS作为亚马逊的重要增长引擎，其销售增速的放缓可能预示着云服务市场的竞争加剧和需求变化。此外，亚马逊首次在业绩指引中明确提到关税和贸易政策的潜在影响，这表明公司对未来的不确定性保持警惕。尽管亚马逊在财报中未考虑4月之后可能实施的关税影响，但如果未来关税政策进一步调整，可能会对公司的业绩产生更大的冲击。投资者对亚马逊的利润指引感到失望，这可能引发对亚马逊消化关税成本能力的担忧，进而影响其股价表现。

东方证券投资顾问应雁芳：新一轮AI浪潮汹涌，行业快速发展，把握AI产业链机会。