中美互降关税，今年首次降准落地丨一周热点回顾

中美会谈取得实质性进展，关税调整正式实施

自北京时间14日12时01分（美东时间14日0时01分）起，中美同时调整对对方商品加征关税措施。

美方还同时下调或撤销对中国小额包裹（包括香港特别行政区小额包裹）加征的关税，将国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。

当地时间12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税；双方各自保留10％的关税。同时，中美双方建立经贸磋商机制，继续就经贸关系进行协商。

商务部新闻发言人表示，此次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平。这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。希望美方以这次会谈为基础，与中方继续相向而行，彻底纠正单边加税的错误做法，不断加强互利合作，维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，共同为世界经济注入更多确定性和稳定性。

【点评】新华时评认为，世界最大两个经济体重新坐回谈判桌前，本身就向国际社会传递出积极信号，为处在十字路口的全球经济减少了阴霾。双方迈出了通过平等对话协商解决分歧的重要一步，为进一步弥合分歧和深化合作打下了基础、创造了条件。我们既乐见对话的重启，也对中美消弭分歧的长期性、复杂性和艰巨性有充分的思想准备。

4月M2、社融增速加快

央行14日发布金融数据显示，4月末，M2余额同比增长8%，比上月末高1个百分点，比上年同期高0.8个百分点；社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期高0.4个百分点；4月份，社会融资规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元。

贷款规模也保持了合理增长。4月人民币贷款增加2800亿元，同比少增4500亿元，信贷增速7.2%。还原地方债务置换影响后，当月信贷增速保持较高水平。4月末，人民币贷款同比增长7.2%，仍明显高于名义经济增速。

在较快的流动性需求增长情况下，有必要适时降准。15日，2025年首次降准落地，本次降准0.5个百分点，向金融市场注入长期流动性约1万亿元。

【点评】4月是信贷小月，但当月信贷增速依然保持较高水平，同时社会融资规模增速继续加快，M2增速大幅回升，保障了实体经济的融资需求。专家认为，未来一段时期，金融总量仍有望保持平稳增长。一揽子金融政策落地见效，将为支持经济回升向好营造良好的货币金融环境，货币政策适度宽松的效果将持续体现。

五部门约谈外卖企业

近日，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源和社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。

监管部门要求，相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，主动履行社会责任，加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。

【点评】这次约谈的一个重要背景是，京东进军外卖市场，外卖市场“三国杀”竞争进入白热化阶段，一时间口水战商战齐飞。各大外卖平台竞相推出大额补贴消费者，同时比拼外卖速度。但经验表明，平台烧钱不可持续，一味拼速度也会提高发生事故的风险。此次约谈，就是对近期混乱的外卖大战的纠偏和规范。唯有公平有序竞争，把精力真正用于保障消费者、商家与骑手合法权益，才能实现行业的长远健康发展。

国务院明确做强国内大循环四大方向

国务院15日召开做强国内大循环工作推进会，中共中央政治局常委、国务院总理李强在会上强调，要把发展的战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性，推动我国经济行稳致远，努力实现高质量发展。

李强指出，内需为主导、内部可循环是大国经济的独有优势。做强国内大循环重点要体现在四个方面，包括进一步消除地方保护和市场分割，深化要素市场化配置改革，加快推进全国统一大市场建设；科技创新和产业创新深度融合，打造一批新产业新赛道；产业链供应链的自主完备；加快补齐消费短板，推动经济政策着力点更多转向惠民生、促消费等。

李强指出，要聚焦制约经济循环的关键问题和薄弱环节。要精准有效帮扶外贸企业，要千方百计稳定就业，要深挖潜力提振消费。

【点评】今年以来，高层多次强调做强国内大循环。国际环境复杂多变，稳定经济增长需要更多地依靠内需市场来发力。打通消费、投资以及供需结构中的堵点和难点，畅通国民经济循环，是激发内需市场活力、提升我国经济韧性的关键所在。当前，相关部门陆续推出稳就业稳经济推动高质量发展举措。此外，我国居民消费率及边际消费倾向还存在较大提升空间，要通过稳定居民收入增长预期、完善社会保障来释放居民消费潜力。

最高法证监会联合发文护航资本市场

最高人民法院、中国证监会15日联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，要求进一步提升投资者保护意识，切实全面保护全体投资者合法权益。

指导意见全面总结人民法院审判执行以及资本市场监管执法实际，从总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等五个方面，提出了23条意见。

指导意见提出，严格落实证券期货基金经营机构及销售机构的适当性管理责任，未尽适当性管理义务给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。人民法院审理案件时，既要依法保护投资者知情权、参与重大决策和选择管理者等参与公司治理的权利，也要依法保护投资者获取公司分红、分享公司成长带来的资本增值等财产性收入的权利，还要依法保护投资者在获取真实、准确、完整的公开披露信息和真实价格信号的基础上，公平参与市场交易的权利。

近年来，最高人民法院先后制定了关于办理操纵证券期货市场、利用未公开信息交易、非法集资刑事案件司法解释，证券虚假陈述、代表人诉讼等民事赔偿司法解释，“九民会纪要”、债券纠纷案件座谈会纪要、上市公司破产重整座谈会纪要、保障注册制改革指导意见等综合性司法文件。

【点评】这份文件是最高法和证监会针对监管实践中的问题形成的指导意见，是司法保障资本市场改革发展的纲领性文件。指导意见有针对性地完善司法政策和裁判规则，创新工作机制，全面提升审判监管质效，是资本市场法治建设的一项重要成果，有助于充分发挥人民法院职能作用，强化司法与行政协同，全方位助推资本市场高质量发展。

雷军回应SU7事故：对小米打击超乎想象

15日晚，小米创始人雷军的一段演讲视频在网络上流传。他在演讲中提到，3月底一场突如其来的交通事故，让小米受到了狂风暴雨般的质疑、批评和指责，这对小米的打击超乎想象。

雷军表示，一直以来小米自视为汽车行业的新人，是一家创业公司。然而，这次事件让他深刻认识到，如今小米的规模、影响力以及社会关注度都已处于很高水平，社会和公众要求小米承担起真正大公司和行业领导者的责任。15 岁的小米，不再是行业的新人，我们在任何一个产业里面都没有了新手保护期，我们要有更高的标准和目标。

雷军称，这场事故让小米意识到，公众对其的期待和要求远超想象。因此，小米要在汽车安全领域成为同档最安全的车，不仅要做到合规，达到行业领先水平，更要做出超越行业水平的安全。

【点评】雷军将小米受到的批评归因于“新手保护期失效”，对于重视汽车安全的表述前后矛盾。尽管SU7事故原因、责任认定尚不明晰，但目前舆论批评的核心，从质疑小米汽车的技术，转向了质疑企业对于生命安全是否有足够的敬畏心和警惕心。须知，在关乎生命的话题上，用户需要的不是“绝不回避问题”的公关话术，而是看得见的数据、切实的改进措施和勇于承担责任的态度。

特朗普发布“药品降价”行政令

当地时间12日，美国总统特朗普签署行政令，要求制药商“自愿”降低美国药品价格，使其与其他发达国家的价格保持一致。特朗普表示，希望药品价格下降59%~80%，甚至达到90%。

行政令要求在未来30天内设定价格目标，如果制药商在六个月内未在实现这些目标方面取得重大进展，将采取进一步行动降低价格，并考虑采取一系列其他措施，包括从其他发达国家进口药品和实施出口限制。

虽然行政令并未点名，但特朗普在讲话中多次提及欧盟，批评欧盟“迫使”制药公司限制其所在地区的药品价格，致使这些公司提升药品在美售价以保持利润。

【点评】美国是全球创新药最大的销售市场，在自由定价法和专利法的加持下，创新药在美国可以卖出高价，由此吸引了众多药企进入。一旦大降价，将对制药业构成打击。但对中国市场来说，可能会进一步增加对中国原料药的需求，同时依赖中国的创新药开发。不过也有分析认为，美国药价畸高存在结构性原因，不解决现有药品利润分配机制，要想降低药品价格很难。而且行政令也未援引法律依据，预计推行难度较大。

特朗普：苹果不应在印度生产手机

当地时间15日，正在卡塔尔进行国事访问的美国总统特朗普表示，“昨天我和（苹果CEO）库克有点小矛盾”。特朗普说，库克正在印度各地建厂，但他不希望如此。这次谈话的结果是，苹果将提高在美国的产量。

印度是苹果公司近年来多元化供应链布局的重要一环。本月初库克在苹果公司二季度财报后的电话会议上表示，未来超50%在美国市场销售的iPhone将从印度进口。有研究机构预计，到2025年底，印度可能占iPhone全球产量约15%~20%。

特朗普是在讨论美印贸易关系时谈及这一话题的。最近印度和美国的贸易谈判态度变得强硬。印度向世贸组织发送文件，提议对美国征收报复性关税，以应对美国以“保障措施”为由对印度钢铝产品征收的25%关税。

【点评】分析人士认为，特朗普这一表态意在迫使苹果进一步本地化并在美国建立供应链，但苹果供应链极为复杂，需要花费数百亿美元并耗费数年时间才能在美国建立供应链，扩大美国产量。特朗普本人的态度也很有可能反复，这也是他与印度进行贸易谈判极限施压的方式之一。