机构论后市丨A股有望重回震荡上行；板块轮动或将持续

①银河证券：A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性

银河证券研报表示，短期来看，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》的公告释放出中美经贸关系缓和的积极信号，有助于推动市场避险情绪降温。同时，贸易摩擦对国内经济增长的潜在压力缓解，企业盈利预期有望上修。但本轮协议是中美谈判的阶段性成果，后续关税政策走向存在反复性和不确定性。长期来看，A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵，有望展现出更强韧性。配置上，建议关注三大方向：第一，外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。第二，A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会。第三，关注大消费板块的配置机会，政策密集支持服务消费，“两新”政策扩围提质，带动行情修复。

②招商证券：待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行

招商证券研报表示，首批浮动费率基金正式申报，标志着费率改革进入实操阶段。4月新增社融增速加速回升至高位，伴随一揽子金融逆周期调节政策集中落地，实体融资需求有望恢复，预计将在5月社融数据中有所体现；同时超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债已经启动发行，社融总量仍有支撑。4月央行“对其他金融性公司债权”明显增加，或与给汇金提供流动性支持有关，往后看，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控，待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行。

③财信证券：指数延续震荡，板块轮动或将持续

财信证券研报表示，5月下旬，在中美贸易战暂时缓解、国内扩内需政策加力、新兴产业趋势加持下，指数层面短期或以震荡偏强为主。风格上，在成交量未有效放大之前，题材板块快速轮动或将延续，短期内出口链、扩内需、高股息红利和自主可控相关概念可能反复活跃。方向上，维持均衡配置思路，适当控制仓位，短期建议关注出口产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）、高股息红利板块：

（1）出口产业链。可适当关注服装纺织、特斯拉产业链、英伟达产业链、苹果产业链以及港口、物流方向的阶段性机会。（2）自主可控方向。5月7日一行一局一会新闻发布会对科技金融延续了高重视度，可逢低关注信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等领域。（3）政策支持的扩内需方向。关注政治局会议及本次新闻发布会重点支持的服务消费方向，例如健康、养老、文化、旅游、体育等服务消费领域。（4）高股息板块。本次降准降息落地后，随着无风险收益率低位震荡、保险等机构资金加大入市比例、资产荒效应持续，预计A股高股息板块仍有持续配置的价值，可逢低关注银行、煤炭、公用事业、交通运输等方向。