券商晨会观点速递

①中国银河证券：计算机行业底部信号已现，AI算力引领结构性复苏

中国银河证券研报指出，计算机行业2025年一季度底部信号或已出现，营收端维持增长态势，且增速大幅提升，表明市场需求逐步回暖，费控方面效果逐渐显现，通过AI等实现降本增效，利润端由于去年低基数效应，今年较去年同期大幅增长，反弹态势较为强劲，拐点逐步出现，同时以AI算力基础设施、信创等领域表现亮眼。

②国泰海通证券：黄金珠宝行业估值提升逻辑仍将持续演绎

国泰海通证券研报指出，2024年以来黄金珠宝行业进入了出清与升级并行阶段，龙头逐步由开店策略走向单店提效，品牌方与加盟商形成推广高毛利率产品的“合力”；差异化产品推动黄金珠宝公司由“渠道品牌”走向“消费品品牌”，全年看黄金珠宝行业的估值提升逻辑仍将持续演绎，看好产品力突出&消费者需求捕捉能力强的公司。

③华泰证券：中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升

华泰证券研报表示，虽然快递板块估值处在历史低位，但考虑到头部企业的份额诉求依旧强烈、4月以来件量同比增速小幅放缓，或加剧淡季价格竞争。行业价格承压、企业政策投放增加成本，淡季盈利承压，短期建议观望加盟制快递。中长期仍看好龙头快递企业市场份额提升，深化数智化工具应用，发挥规模效应实现降本增效，凭借现金流及优质资产巩固行业地位，抵消价格下行影响。

④华西证券：需求端因材料特性不断拓展，碳纤维需求有望再释放

华西证券研报指出，碳纤维企业发布涨价函，新兴需求异军突起市场有望迎来新周期。2019-2023年是中国碳纤维产能的爆发期，五年产能翻近5倍，2024年新增投产项目进入冷静期；截止到2024年底国内碳纤维年产能达13.55万吨，新增产能1.53万吨，市场供应充裕，但增长率已大幅收窄。2025年5月，吉林化纤发布调价函，受下游需求、出口爆增、加工等方面影响，湿法3k碳纤维供不应求，每吨上调1万元。国内碳纤维的扩产潮或已告一段落，产能有望向头部企业集中；需求端正因材料的特性不断拓展，随着风电招标量提升，低空、机器人等新兴行业的崛起，需求有望再释放。