A+H上市热潮持续，信息披露与财务准则差异成合规重点

“今年来港股市场表现强劲，特别是前沿技术领域的科技企业已成为最重要板块之一。”香港交易所董事总经理徐经纬于6月28日在“2025上市公司论坛”上称，今年上半年，香港市场的平均每日成交量约为2400亿港元。

在制度层面，徐经纬提到，香港上市制度改革为创新科技企业提供了更宽阔的融资途径。通过高透明度的规则为基础的审批制度、优化上市申请审批流程、推出科企专线、增设针对特专科技公司的18C政策等措施，持续提升上市确定性。

“随着港股市场的活跃，A+H上市企业数量的持续增长，这一模式对内地企业上市融资吸引力也在不断增强。”锦天城律师事务所高级合伙人马茜芝会上称。

马茜芝指出，尤其是2024年至2025年6月底，赴港上市的A股公司数量呈季度环比激增态势。具体看来，2024年四季度有10家A股上市公司公告赴港上市，2025年一季度增至13家，到了2025年二季度继续增长至30家，预计这一增长趋势将延续。

针对企业关注的实际操作问题，马茜芝提到，在制度适配上，A+H上市需同时满足两地监管要求，需高度关注信息披露规范、财务准则差异，如研发开支资本化处理、信息披露同步性及治理结构适配问题。

合规重点方面，马茜芝认为，需强化内幕信息管理，关注负面舆情，如实控人立案调查可能构成实质障碍；并落实中国证监会备案要求，包括数据合规、股权质押风险审查等。马茜芝强调，企业需将治理体系与合规建设作为“出海”基础，通过专业化法律支持规避潜在风险。

此外，徐经纬也提到，港交所将继续提升上市制度的适应性和透明度，加强与内地监管机构的协同配合，推动跨境信息对接和监管互认，降低内地企业赴港上市的制度性门槛。