涨跌幅限制放宽至10%，哪些ST股迎调整？业内建议避免盲目追涨杀跌

涨跌幅限制由5%扩大到10%，主板ST股交易规则迎来重大变革。

沪深交易所6月27日披露，拟将主板风险警示股票的价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，调整后将与主板其他股票保持一致。

新规影响范围有多大，哪些ST股面临调整？第一财经据Wind统计，截至目前，A股风险警示板块（ST板块）共有179只个股，其中，上市板块为主板的有132只。这些个股中，50只“戴帽”，涉及ST中装（002822.SZ）、ST英飞拓（002528.SZ）等，其余82股“披星戴帽”，涉及*ST宝鹰（002047.SZ）、*ST宇顺（002289.SZ）等。

长期以来，借保壳概念、“摘帽”预期，或并购预期加持，ST板块易引得资金热炒。从年内情况来看，据Wind统计，A股涨幅榜前十中就有2只ST股，*ST宇顺、*ST信通（600289.SH）年内累计涨幅均超300%。

此次的交易规则调整，是否能抑制对ST股的过度炒作？南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示，过去5%的涨跌幅限制，导致ST股频繁触及涨跌停板，价格发现功能严重受阻。统一至10%后，股价能更充分反映信息，减少机制套利空间，同时倒逼企业加速风险出清。

不过，有市场分析人士提示称，涨跌幅的扩大，也会相应使得投资者单日亏损幅度扩大，建议在参与ST股交易时避免盲目追涨杀跌。

132只主板ST股迎调整

目前，主板ST个股市值和成交情况如何？

从总市值情况来看，截至6月27日收盘，上述132只主板ST股中，市值超百亿元的有6股，ST华通（002602.SZ）、*ST松发（603268.SH）、ST新潮（600777.SH）位居前三，最新总市值分别达到786.24亿元、325.81亿元和218.3亿元。

其余3股为ST盛屯（600711.SH）、ST易购（002024.SZ）、ST中利（002309.SZ），最新总市值在100亿元至200亿元之间。

最新总市值在50亿元至100亿元之间的有16股，涉及ST百灵（002424.SZ）、*ST仁东（002647.SZ）等；总市值低于10亿元的则有ST中迪（000609.SZ）、*ST凌云B（900957.SH）等。

从成交情况来看，上述个股的日成交额多不足5亿元，日成交量在1亿股以下。

以6月27日的成交情况为例，当天，132只主板ST股中，ST华通的成交额最高，达到11.66亿元，*ST华微（600360.SH）、ST盛屯的日成交额也均超过5亿元。包括上述个股在内，当日仅有23只主板ST个股日成交额超亿元。成交量方面，当天仅ST岭南（002717.SZ）、ST华通的日成交量超过1亿股，有80只个股日成交量不足1000万股。

拉长时间来看，年内至今，132只主板ST股中，2股区间涨幅超过300%，为*ST宇顺、*ST信通，累计涨幅分别为363.76%和325.7%。

即便放到整个A股市场上，上述两股的涨幅也颇为亮眼。按上述统计口径，年内至今，联合化学（301209.SZ）、舒泰神（300204.SZ）、*ST宇顺为A股涨幅榜前三，区间涨幅分别达到439.59%、370.72%和363.76%，前2只为创业板个股。

*ST信通则排在年内A股涨幅榜第四位，*ST贤丰（002141.SZ）、*ST亚振（603389.SH）也进入了榜单前百名，年内涨幅均超过100%。

*ST宇顺、*ST信通年内涨幅超300%

ST股的股价何以“起飞”？部分个股有并购消息“加持”。

以*ST宇顺为例，该股年初股价徘徊在4元以下，但自3月底，其交易开始出现波动。3月31日至4月3日，*ST宇顺连收4个涨停板，紧接着又出现3个跌停。4月10日起，*ST宇顺开始了涨停之路。

消息面上，4月22日，该公司称，拟现金收购中恩云（北京）数据科技有限公司等3家公司100%股权。消息披露后，该股连收涨停板，股价更是从3月底的4.51元上攻至14.54元，累计涨幅超两倍。

Wind数据显示，4月10日至5月20日的25个交易日里，该股收获22个涨停板，股价区间涨幅高达206.75%。

股价大幅上涨之后，公司宣布停牌核查。5月21日，*ST宇顺披露，因公司股价波动幅度较大，自3月31日至5月20日累计涨幅达204.18%，自当日开市起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日。

复牌后，*ST宇顺的股价继续震荡上行。6月17日，该股盘中站上18.98元的高位，距离年初的低点3.58元涨幅超过430%。

另一只吸睛个股是*ST信通。数据显示，年初至今，*ST信通区间涨停天数达到55天，居全部A股首位。1月初，公司每股股价不足2元，到了3月下旬最高站上9.64元。彼时，算力概念股走强，多只ST股强势大涨，*ST信通是其中的佼佼者。

到了6月，该股在17日至27日实现了9天7板，月内至今累计收获了10个涨停板。

涨跌幅扩大，避免盲目追涨杀跌

对于此次交易规则调整，田利辉认为，这是深化市场化改革的关键一步，核心意图在于统一交易规则、提升定价效率。他同时提到，监管层同步放宽异常波动阈值至±20%，形成“市场化定价+强监管”新范式，本质是引导资金理性配置。

那么，涨跌幅限制调整后，是否能抑制ST板块炒作现象？

“新规对抑制投机有结构性作用，但需辩证看待。”田利辉认为，在5%的限制下，游资仅需少量资金即可控盘，放宽至10%后，拉抬股价成本倍增，操纵难度加大。但同时，高风险偏好资金尚未退场，部分资金仍可能博弈“困境反转”，分化将持续存在。

调整后，ST股的日内可波动空间更大，是否一定程度上加剧了投资风险？投资者应如何防范？

对此，田利辉认为，波动空间翻倍（单日振幅可至20%）必然放大短期风险，但长期看加速了价值回归。

结合ST板块整体表现，中航证券首席策略分析师张郁峰告诉记者，去年A股“9·24”行情启动以来，资金主要流向了计算机、电子等具有高成长性、估值相对稳定的行业，而ST板块由于风险较大，整体上并非当前资金关注的重点。

“因此，我们认为，此次涨跌幅调整不是针对ST板块短期炒作现象，而是结合历史问题进行的一种制度调整和完善。”他说。

张郁峰进一步表示，涨跌幅调整首先会提升交易公平性，调整后主板ST股票涨跌幅将与板块内其他股票实现一致；其次，对于ST股而言，涨跌幅扩大将一定程度上更好地反应股票价值，从而加速劣质公司的退市。

从影响来看，他认为，此次调整将一定程度上抑制资金对ST板块的炒作。“涨跌幅从5%到10%，会使部分短线资金在介入涨停板的股票时，交易难度增加。”他提到。

但张郁峰也表示，要进一步抑制资金对ST股的过度炒作，还需要一些配套措施，例如加强ST公司的信息披露，强化对ST股异常交易行为的监管，同时加大对该类型公司违法违规行为的处罚。

他还提示称，涨跌幅扩大也会相应使得投资者单日亏损幅度扩大，建议投资者在参与ST股交易时认真分析，避免盲目追涨杀跌。

田利辉认为，若炒作未有效遏制，监管可从三方面加码：一是强化退市执行，压缩“保壳”操作空间；二是优化投资者适当性管理，提高ST股交易门槛，限制散户非理性参与；三是穿透式监控，对异常账户实施交易额度限制，切断操纵链条。