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券商晨会观点速递

第一财经 2025-07-03 08:25:04

责编:殷晴妍

券商晨会观点速递

①华泰证券:关注科技公司港股二次上市的投资机会

华泰证券研报表示,近期,港股市场出现了A股已上市科技公司密集赴港二次上市的新趋势。截至6月30日,2025年已有包括蓝思科技、龙旗科技、豪威集团等在内16家A股半导体、消费电子公司提交了港股招股书,数量显著高于2024年同期水平。华泰证券认为,港股的二次上市具备以下三方面意义:1、对拟上市企业而言,二次上市可带来多元化的融资渠道,并借助港股“闪电配售”等机制提升融资效率,增强国际市场认知度,助力其全球化布局;2、对港股投资者而言,短期内有望把握港股与A股之间的折价套利机会(2025年内5家赴港二次上市公司的折价率中位数约为-17%),长期则将受益于恒生科技指数成分质量的显著提升,从而吸引更多国际资金入场;3、对A股投资者而言,这不仅意味着A股公司的投资价值得到国际认可,也为A股核心科技资产提供了新的国际估值参照,进而可能引发整体估值框架的重塑。

②中信证券:全球有望迎来新一轮核电建设景气度的集中上行

中信证券研报表示,作为重要的基荷电源,核电在能源转型与“双碳”建设过程中扮演重要角色,既可以提供稳定的清洁能源供应,又能够支撑核能产业的复苏与发展。在此背景下,全球有望迎来新一轮核电建设景气度的集中上行,中国已经连续多年新增核准核电机组,在建规模全球第一;欧美等国家亦逐渐恢复核电建设,有望利好核电产业链订单需求。建议关注天然铀、中游核心设备及后处理等环节。

③天风证券:看好存储板块近期重大机遇

天风证券研报表示,看好存储板块近期重大机遇,基于:1)三、四季度存储大板块或持续涨价;2)AI服务器、PC、手机等带动存储容量快速升级+HBM、eSSD、RDIMM等高价值量产品渗透率持续提升,拉高板块收入提亮;3)国内存储市场进一步加速成长。

④华泰证券:海内外大厂Token调用量已出现明显加速拐点,推理端算力需求快速增长

华泰证券表示,海外CSP厂商来看,根据25年5月Google I/O大会数据,Google的Token月均调用量从24年4月的9.7万亿增长至25年4月的480万亿,增长50倍。根据微软FY25Q3电话会数据,Azure AI基础设施在25年一季度处理了超100万亿Token,较去年同期增长5倍,其中3月份单月Token调用量达50万亿。国内互联网大厂来看,25年5月字节火山引擎Token日均调用量为16.4万亿(月均508T),是24年5月的137倍。我们认为,海内外大厂Token调用量已出现明显加速拐点,推理端算力需求快速增长。

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