两年虚减利润近1亿，云内动力“反向”财务造假迷局

业绩出现巨额亏损，上市公司财务造假时，不仅没有增加业绩，而是虚减利润达亿元。这样的“咄咄怪事”，发生在老牌上市公司云内动力（000903.SZ）身上。

云内动力7月8日披露，因2021年、2022年年报存在虚假记载，该公司及7名相关人员，被云南证监局合计罚款超过1150万元。从7月10日起，该公司将被实施其他风险警示，股票简称同步变更为“ST云动”。

云内动力的财务造假，属于“反向操作”。根据监管调查，因返利核算失当、虚构收入、资产减值计提违规等问题，云内动力2021年虚减营业收入约1.8亿元，2022年则虚减利润总额超1.01亿元。

云内动力财务造假之际，正值云内动力业绩连续巨亏。2022年到2024年，该公司净利润累计亏损超过38亿元，该公司为何要虚减利润，而非增加营收、利润，是该公司财务造假的一大悬疑。

两年反向虚减利润超1亿

7月8日，云内动力（000903.SZ）披露公告称，

根据监管调查认定，由于存在返利核算失当、虚构收入、资产减值计提违规等多项问题，云内动力2021年、2022年年报，出现虚假记载的情况。

但与大多数财务造假中的虚增利润不同，云内动力主要是虚减利润，两年合计虚减的利润超过1亿元。

云南证监局出具的行政处罚事先告知书内容显示，云内动力2021年虚减营业收入约1.8亿元，占当年披露营业收入的2.25%，虚增利润总额约767万元，占当年披露利润总额的13.51%；2022年则虚增营业收入约2258万元，占比0.47%，虚减利润总额超1.01亿元，占当年披露利润总额的7.84%。

监管认为，该公司财务造假涉及多个会计处理环节，手法具有隐蔽性与系统性。部分行为虽不影响营业收入，却对利润产生实质性干扰。如采购返利核算偏差、费用确认延迟等，直接导致该公司利润数据与实际经营情况偏离。

最新披露显示，云内动力部分销售返利的核算时点、科目及金额存在偏差，导致2021年虚减营业收入、利润总额各约1629万元；2022年则将部分销售返利计入三包费用，因而虚减营收约1845万元、虚增销售费用约1778万元，合计虚减利润超3622万元。

该公司的采购，同样问题重重。因部分采购返利计提依据不足、金额不准确，2021年虚减营业成本、虚增利润的金额，均达到4319万元左右；2022年则虚增、虚减的营业成本、利润，均约2008万元。

此外，由于供应商索赔补偿核算失当、期间费用确认延迟或漏记等问题，进一步加剧了该公司波动。2021年，该公司虚增利润约1703万元，2022年则虚减利润约2308万元。

更严重的是，云内动力还通过发票操纵收入。一方面，未实际交付货物的情况下，该公司即开具发票确认收入，虚构对真实客户的销售收入，导致2021年虚减营收约1.08亿元、虚减利润约3457万元，2022年则虚增营收约7651万元、虚增利润约257万元；另一方面，仅依据发票确认收入，导致收入确认时点提前或推后，造成2021年虚减营收约1845万元、虚减利润约243万元，2022年虚增营收约225万元、虚增利润约3.2万元。

在资产与负债管理上，云内动力的存货跌价准备、应收账款信用减值计提，也存在明显偏差，且未计提产品质量保证费用。2022年，因收入核算错误，导致存货跌价准备计提不足，虚增利润约1191万元；2021-2022年应收账款信用减值计提不准确，分别虚减利润364万元、180万元；而产品质量保证费用的漏提，则导致2021年虚减利润33万元，2022年虚增利润441万元。

业绩连年下滑为何反向虚减利润

从2021年开始，云内动力业绩就已大幅下滑，2021年、2022年的“反向”财务造假，加剧了业绩压力。此后的2023年、2024年，该公司业绩并未好转，持续大额亏损超3年。

年报数据显示，2022年至2024年，云内动力净利润巨亏13.22亿元、12.55亿元、12.17亿元，3年合计亏损38亿元，营收规模也从2021年的82.03亿元，近乎腰斩至2024年的47.31亿元。

云内动力的主营业务是柴油发动机，业绩突然变脸的核心原因，在于国内机动车排放标准从国五向国六的全面升级，加上2022年市场需求下滑，而云内动力国六发动机技术储备不足，进一步压缩了毛利，导致2022年销量腰斩，营收较2021年大幅下滑42.05%，毛利率则同比下滑15.8个百分点至-6.36%，净利润巨亏13.22亿元。

云内动力在2022年报中称，因国六发动机核心零部件属进口件，导致零部件成本较高，毛利率相对较低。此外，该公司为抢占市场，加大了产品促销力度。

面对国六排放标准升级，云内动力投入大量资源进行技术迭代，尽管巨额亏损，仍在2021年至2024年仍保持了2个亿以上的研发投入，研发费用率一路飙升。2021年至2024年，研发投入在营收中的占比，分别为2.68%、4.18%、4.45%、6.28%。

为了应对传统业务业绩颓势，云内动力开始涉及机器人、无人驾驶配送车等新兴业务。2024年9月，该公司与九识智能科技签署合作协议，在L4级智能配送机器人等方面进行合作。同年11月，该公司发布了首款无人车产品。

然而，新兴业务并未改善经营困局。今年一季度，该公司实现营收15.01亿元，同比下滑13.78%；净利润亏损2460万元，同比下滑183.56%。

连年亏损下，云内动力的财务状况也不容乐观。截至2025年一季度末，该公司资产负债率进一步攀升至85.82%，流动负债高达82.95亿元，短期借款41.69亿元，账面货币现金仅18.58亿元。同期，该公司的应收账款余额高达16.33亿元，占营收的比例高达108.8%。