机构论后市丨当下迎来平衡港A配比的时机；下半年市场或冲击新高

①中信证券：当下迎来平衡港A配比的时机

中信证券表示，6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的反内卷是类比于“一带一路”的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。

②光大证券：下半年市场或冲击新高，关注三条主线

光大证券表示，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破 2024年下半年的阶段性高点。配置方向上，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期则关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股。内需消费方向，关注补贴相关、线下服务消费等；科技方向，关注AI、机器人、半导体产业链、国防军工、低空经济等；红利板块方向，关注部分高质量标的。

③财通证券：全球+国内利好延续，支撑行情向上展望新高

财通证券表示，全球看，“大漂亮”法案确定宽财政基调和全球周期方向，等待美联储确认降息开启新一轮周期，9月议息会议前的6-7月美国经济和通胀数据应需重视。中国看，陆家嘴论坛科创“1+6”深化资本市场改革，“反内卷”延续产业改革、加速传统产业去杠杆+向新质生产力升级，改革红利持续释放。展望未来全球产业格局，美国发力传统制造业回流（特别是周期），中国发力新质生产力，上游产业提质提价，周期龙头同样受益。展望后续，国内改革持续推进落地、全球长周期政策拐点确认、弱美元趋势加强、复苏进程持续验证，行情向上空间进一步打开。

④华安证券：继续看好银行的后续趋势性上涨行情

华安证券表示，从银行股本轮上涨的内在运行逻辑，即高股息支撑来看，继续看好银行的后续趋势性上涨行情。银行股通过分子端高分红维持高股息率的内在逻辑仍然强势和确认。根据测算，短期若考虑2024年报年中分红落地，在8月初前银行股息率有望提升0.3-0.62个百分点。中期若考虑 2025 年中报分红落地，保守估计在2026年1月初前银行股息率有望再度提升0.6-1.21个百分点。

⑤天风证券：看好摆线减速器在人形机器人的应用

天风证券表示，摆线减速器是RV减速器的一种应用行星式传动原理，采用摆线针齿啮合的新颖传动装置。当前时间点，看好摆线减速器在人形机器人的应用。摆线减速器的技术特性恰好填补了行星减速器与谐波减速器方案的不足，有望在人形机器人髋部等展开应用。近期产业链多家公司推出摆线产品用于人形机器人，并有望解决重量问题，摆线在人形机器人应用比例和用量个数有望提升。当前时间点，站在产品维度看好摆线减速器核心在于：（1）特斯拉已经在接触RV减速器的厂商，有一定的产业基础；（2）随着产业的发展，不少摆线减速器厂商表示可解决摆线在人形机器人应用的重量问题。