华泰证券：AI进入落地新阶段，服务器和机器人产业火热

华泰证券研报表示，基于本次WAIC 2025实地调研，对AI大模型产业链形成四个判断：1）行业进入Token增长驱动的新阶段，AI Agent在垂直场景应用显著丰富，涵盖办公、医疗、金融等多个领域，关注应用落地机会；2）服务器算力需求持续增长，各厂商重点推广基于大模型的后训练和推理算力服务，技术迭代带来重估机会不变；3）生成式AI发展呈现2B领先2C、应用领先终端的特征，B端商业化进展明显快于C端消费级产品；4）国内外厂商形成良性竞争推动行业进步。