中信证券：若美俄会谈仅就短期停火达成共识 对大类资产的影响或表现为短期情绪反应

中信证券研报表示，美俄元首或将于8月15日举行会谈，俄乌冲突可能出现关键变局。分析各方动机，特朗普意在中期选举民调固化之前调停俄乌冲突、兑现竞选承诺；而普京或希望借此巩固前线优势、争取特朗普对俄罗斯诉求的支持。前瞻会晤成果，我们认为，俄乌和谈或需要分步推进，围绕是否停火、领土控制权、是否解除对俄制裁、乌克兰战后安全安排、美国对欧战略等问题依次展开。此轮美俄元首会晤可能优先聚焦停火等短期目标，其他目标有待后续观察。对大类资产而言，若本次美俄会谈仅就短期停火达成共识，则我们认为大类资产影响更可能表现为短期上的情绪反应，如黄金、原油和美元的地缘风险溢价或阶段性回落，欧股和美股等权益资产风险偏好或短期上行。而若后续在解除对俄制裁等问题上取得实质性突破，我们认为或对大类资产带来更实质性的影响，如部分商品的供给端扰动。