中信证券：美联储人事任命再起风云，美联储的决策范式或会发生重大转变

中信证券表示，8月5日，据路透报道，特朗普表示下任美联储主席有4位候选人；8月9日，据华尔街日报报道，候选人名单扩大至10人，但我们认为核心角逐仍在沃勒、哈塞特和沃什之间。8月7日，据彭博新闻报道，美联储理事沃勒是目前特朗普团队最心仪的人选。我们提示“市场传声筒”贝森特在此次遴选中的重要作用，贝森特在面试沃勒后对其印象深刻。相较沃什、哈塞特和米兰，沃勒当选或是对美联储独立性损伤最小的结果，也是市场最能接受的结果。我们认为若最终特朗普选择沃勒担任下一届美联储主席，美联储的决策范式会发生重大转变，将从数据信息驱动模式再次回到模型预测驱动模式。近期美国就业市场走弱，再次提醒特朗普团队沃勒此前对就业市场发出的警告以及其2022年关于美国经济的正确预测。8月8日，特朗普安排白宫经济顾问委员会主席米兰填补库格勒辞职后美联储理事的空缺。我们认为这是一次有针对性的、短期内获取政策影响力的安排，既符合特朗普强调降息的需求，也显示其对美联储独立性干预的意图。对市场来说，短期来看，米兰的加入相当于FOMC中再添一张明牌，但在鲍威尔任期内一位“MAGA”理事不会掀起太多波澜；长期来看，米兰的短暂任期象征着美国货币政策政治化以及美联储“MAGA”化，美联储独立性和美元信用受到打击。