中信证券：我国企业出海的三大新趋势将对出口增速形成支撑

中信证券指出，国内经济增长放缓叠加贸易摩擦持续演绎，2015年以来我国企业出海诉求增加。中企出海1.0阶段，我国企业主要通过转口贸易、改变出口地、产能外迁、技术升级四种方式应对关税影响，各方式适用的产品特征有所不同。但特朗普第二任期以来，关税进入“乱纪元”，关税的水平更高、覆盖面更广、可预测性减弱，我国企业需打造更具韧性和更高效率的出海框架。内外部环境变化将引导中企出海进入2.0时代，一方面，出海仍是企业应对关税的重要方式，但转口贸易规范化、地域布局多元化是两大新趋势；另一方面，“走出去”也并非单一的应对之策，国产化率快速提升的高技术产品或可形成足够的价差优势应对关税影响，部分传统产品也可尝试国内梯度转移、改进技术以降本增效，并积极开拓一带一路国家出口市场。从宏观影响上看，我国企业出海的三大新趋势将对出口增速形成支撑，我们估算出海加速、技术进步和贸易多元化布局合计会形成3-5个百分点的出口拉动中枢，下半年我国出口仍有望实现2.5%的正增长。