国金证券：传统燃油向新能源过渡，关注品牌溢价&设计溢价两大主线

国金证券指出，复盘燃油豪华车，具备追求溢价的市场，具备品牌溢价、设计溢价、技术溢价三大属性。新能源时代豪华车竞争的变化体现在技术属性削弱、部分品牌仍在确立期，核心仍是品牌和设计。高端市场的国产替代不易受市场价格战影响，品牌力要求下竞争格局注定优良，目前系增量需求与国产替代共存，新能源时代的高端市场豪华车主要看品牌溢价&设计溢价两大主线。