个人消费贷贴息：让有意消费变有力消费

（本文作者张宁，中央财经大学金融学院教授，博士生导师，中国金融科技研究中心主任；张馨元，中央财经大学金融学院研究生）

近日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，这一政策精准落在提振消费的关键节点，推动“有意消费”转化为“有力消费”，形成规模消费的拉动势能。

从政策背景来看，当前我国消费市场面临“需求提振”与“消费升级”的双重诉求。一方面，2024年我国居民储蓄率为43.4%；另一方面，新能源汽车、智能家居等升级类供给持续发力，由于市场惯性和人群特征等明显，在消费者进行消费升级过程中，信贷成本成为一部分人的考虑因素。在此形势下，此次政策正是对2024年中央经济工作会议“提振消费”部署、2025年《政府工作报告》“扩大内需”要求的具体落地。作为《提振消费专项行动方案》的关键配套措施，与家电以旧换新、文旅消费券等政策形成互补——直接降低消费信贷成本，覆盖更广泛收入群体，尤其对中等收入家庭的升级类消费形成精准撬动。

该政策在设计上亮点颇多。

其一，采用“基础+重点”的覆盖模式，支持范围广泛且精准。贴息范围既涵盖单笔5万元以下的日常消费，满足居民日常生活的小额支出需求，又重点聚焦于家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等单笔5万元及以上的重点领域消费。这种全面与重点结合的模式，兼顾了消费的普遍性与结构性需求。以文化旅游为例，根据中国旅游研究院发布的《中国国内旅游发展年度报告2024》，2024年城镇居民国内旅游人均消费达1128元，近程省内旅游游客占全部国内旅游客流的74.9%，国内旅游客流随距离增加而减弱特征明显。政策实施后，若消费者通过消费贷规划家庭旅游，可节省利息，有望推动长途、品质消费需求释放。

其二，贴息标准科学合理。年贴息比例设定为1个百分点，最高不超过贷款合同利率的50%，这一比例大体为当前商业银行个人消费贷款利率平均水平的1/3，它既保障了财政资金能够最大限度地撬动金融资源，激发市场活力，又避免了因过度贴息导致市场利率无序波动，维护了金融市场的稳定秩序。同时，中央财政承担90%贴息资金，省级财政承担10%，既体现中央提振消费的决心，又给予地方灵活空间。各地可依据自身实际情况，对其他经营个人消费贷款业务的金融机构给予财政贴息支持，从而进一步扩大政策覆盖面，提升政策实施效果。

其三，在刺激消费的同时，政策也对相关行业产生了积极的拉动作用。每贴息1亿元，理论上有望带动100亿元新增消费贷款，进一步触发“银行放贷—企业接单—居民消费”的连锁反应。相关的消费行业大多具有较强的就业带动能力，政策实施将间接促进就业，形成消费与就业相互促进的良性循环。

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