A股开户热潮来袭：四大动力驱动居民资产转向权益市场

（本文作者柏文喜为中国企业资本联盟副理事长）

近期A股市场新开户数量激增，上海证券交易所官方披露，2025年7月A股市场新开户数达196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%。90后、00后等新生代投资者“跑步进场”的特征引发市场关注。这轮开户热潮并非偶然，而是多重因素共振的结果，背后折射出居民资产配置逻辑的深刻变化。​

四大核心推手驱动市场热度​

当前开户热潮的形成离不开四大关键动力：​

其一，行情示范效应的全面释放。

上证指数从3400点下方一路攀升至3700点上方，8月18日盘中更创下近10年新高，技术面的突破形成了强烈的“牛市确认”信号，而社交媒体的裂变式传播放大了这种效应。当周围亲朋好友都开始讨论股市时，说明赚钱效应已经完成了从专业投资者到普通民众的渗透。这种示范效应具有自我强化的特征——新增资金入场推高股价，进而吸引更多资金跟风，形成正向循环，形成“跟风入场”的羊群效应。​

其二，政策与制度红利的持续加持。

7月以来，监管层密集出台多项措施：2025年8月证监会发布的《关于进一步优化交易机制的通知》表示：证券交易经手费下调30%，过户费降低50%，融资保证金比例从100%降至80%，一系列“降费让利”举措直接降低交易成本约每年150亿元。​

在提高投资者回报方面，政策引导更加明确。上交所要求上市公司“具备条件的应制定稳定的分红政策”，证券交易所数据显示，2025年上半年A股现金分红总额达8900亿元，同比增长18%，股息率超过3%的公司数量较去年同期增加40%。

一系列政策组合拳显著提升了市场风险偏好。制度层面的完善让投资者对市场长期健康发展的信心增强，为资金入场提供了稳定预期。​

其三，资产荒与利率下行的倒逼效应。

在银行理财、货币基金收益率普遍跌破2%的背景下，权益资产的相对吸引力升至近十年高位。居民手中的巨额存款在“保值增值”需求驱动下，开始加速向股市迁移，7月居民存款减少1.1万亿元、非银存款激增2.14万亿元的数据（数据来源：央行金融统计报告），正是这一趋势的直接印证。​

其四，渠道创新与产品革新的门槛降低。

移动互联网的普及让股票交易突破时空限制，券商7×24小时线上开户系统将开户流程压缩至几分钟，ETF费率下调、基金投顾服务下沉等举措，进一步降低了投资门槛。​社交化投资工具的兴起更助推了年轻投资者入场。这些创新尤其契合年轻一代的行为习惯，成为新生代投资者入场的重要催化剂。打破了资本市场的“高冷”形象，让股票投资成为年轻人社交生活的一部分。

居民资产再配置初期的机遇与风险​

非银存款暴增与新开户井喷的同步出现，共同验证了A股正处于“居民资产再配置”的初期阶段。这一过程中，只要宏观经济政策的连续性和企业盈利修复的逻辑不被破坏，增量资金仍将持续流入市场，为行情提供支撑。​

同时需要提醒的是随着市场热度攀升，波动加剧与风格轮动将成为常态。新入场投资者尤其是年轻群体，往往对市场风险认知不足，容易在短期波动中追涨杀跌。因此，在把握资产再配置红利的同时，需警惕过度追高带来的短期回撤风险，建议通过多元化配置、长期持有等策略平衡收益与风险。​

从160万亿元居民存款的庞大基数来看，未来仍有巨量资金待释放。这场由多重因素驱动的资产迁移，不仅正在重塑资本市场的资金结构，更将深刻影响中国居民的财富管理格局。​

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