华尔街到陆家嘴精选丨特朗普罢免美联储理事 利空美元利好避险资产；高盛谨慎展望美国零售企业；Rocket Lab火箭成功实现第70次发射

① 特朗普免职美联储理事库克 利空美元利好避险资产 日本国债收益率试探历史高点

特朗普周一在社交媒体“真实社交”上宣布免职美联储理事丽莎·库克。消息传出后，美元全线走软，短期美债收益率下跌，黄金和比特币等避险资产受到追捧。分析师普遍认为，此举破坏了市场对美国核心金融机构的信任，可能对美元的全球储备货币地位构成长期挑战。投资者正在重新评估美国市场的风险，并将目光转向黄金、日元等传统避险资产以及加密货币。受此影响，日本30年期国债收益率周二回升至3.215%的历史峰值。市场预期美联储可能转向更宽松政策，导致通胀压力加剧，美国长期国债收益率上涨，而短期国债收益率下跌。日本财务省表示将密切关注国债市场动态，并采取适当措施。多数分析师认为，目前市场尚未完全消化所有潜在风险，未来的不确定性依然很高。

评论员徐广语：特朗普宣布“开除”美联储理事库克，引发市场对美联储独立性的担忧。短期内美元走弱、黄金与比特币受益上涨，避险情绪升温。但市场整体反应较为温和，投资者观望法院及政治博弈结果。若特朗普进一步干预货币政策，长期可能削弱美元的国际信用，推升通胀预期和利率水平。总体而言，此事件短期利好黄金和比特币，长期则潜藏制度性风险，对全球金融市场影响深远。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：特朗普罢免美联储理事此举“醉翁之意不在酒”，引发市场对美联储独立性的担忧，或将引发美元动荡。

② 华尔街投行调整降息预期 大摩：美联储9月降息25基点 到明年底共降6次！

在美联储主席鲍威尔上周五的讲话意外“放鸽”后，华尔街投行纷纷调整对美联储降息路径的预期。摩根士丹利周一发布报告，预计美联储将从9月开始降息，幅度25个基点，12月再降息25基点，2026年每季度降息一次，每次25基点，最终目标利率区间降至2.75%-3.0%。此前，摩根士丹利预测美联储将一直按兵不动直至2026年3月。其他投行如巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行也已调整预期，预测9月降息25个基点，年内降息两次。荷兰国际集团预计9月、10月和12月分别降息25个基点，2026年降息50个基点。美国银行则是唯一一家坚持预测今年不会降息的华尔街大行。根据CME Group的FedWatch工具，9月降息的可能性已从鲍威尔讲话前的75%上升至87%。

评论员徐广语：摩根士丹利预期美联储9月将启动降息25个基点，并在明年底前累计降息6次。对市场而言，短期利好最直接的体现在股市和债市：利率敏感的板块如小盘股、住房、耐用品和消费品有望受益，长期利率回落也将推升债券价格。同时，美元或走弱，黄金、比特币等避险资产获得额外支撑。需要注意的是，若后续通胀或就业数据超预期回升，降息节奏可能放缓，政策路径的不确定性将带来波动。总体来看，降息预期强化风险偏好，市场情绪趋向乐观，但投资者仍需在资产配置中兼顾防御与灵活，以应对潜在的经济与通胀反复。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美联储利率调整节奏仍取决于经济数据。美联储若进入降息周期，将缓解人民币压力。

③ 高盛分析美国零售企业二季度财报：业绩韧性与下半年谨慎展望

高盛对美国零售企业二季度财报及管理层会议分析显示，行业整体业绩表现出韧性，但对下半年展望趋于谨慎。多数公司同店销售、毛利率和营业利润率超出预期，其中 57% 企业同店销售额、50% 企业毛利率及营业利润率超预期。家得宝、劳氏、塔吉特、沃尔玛等巨头均实现稳健增长。但只有36%的企业上调全年每股盈利的指引中点，多数维持或下调预期，反映出管理层对下半年通胀传导、关税成本上升及消费者不确定性的担忧。高盛指出，企业普遍认为关税影响将在四季度全面显现。高盛维持对BJ批发俱乐部、家得宝、劳氏和沃尔玛的 “买入” 评级，看好其策略与市场地位；对塔吉特持“中性”评级。

评论员徐广语：高盛对塔吉特维持“中性”评级，主要反映了美国零售行业的不确定性。尽管通胀逐步回落，但消费者信心仍然偏弱，家庭在非必需品上的支出趋于谨慎。同时，电商和折扣零售商的竞争加剧，压缩了塔吉特的利润空间。塔吉特在供应链改善和库存管理上有所进展，但整体业绩弹性仍有限。综合来看，塔吉特处于守势阶段，难以获得显著估值提升，因此“中性”评级合理。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：下半年美国零售业发展需视经济和就业形势而定，稳定仍是大概率。

④ Rocket Lab火箭成功实现第70次发射 成全球最活跃小型火箭 

美国私人火箭公司Rocket Lab于北京时间上周日成功执行了第70次Electron火箭发射任务，此次任务名为“Live, Laugh, Launch”，距上次发射仅隔不到三周，使Electron成为全球发射频次最高的小型轨道运载火箭。Rocket Lab股价最近一年涨幅高达615%，年内涨幅近89%。公司二季度业绩强劲，营收增长36%，利润率提升，现金流改善，为投资者提供了有力支撑。

评论员徐广语：70次发射是一个强有力的运营证明，使Rocket Lab在小型发射细分市场的品牌和能力更突出，但未来能否把这份领先转化为持续的商业价值，关键在于：能否抵御来自SpaceX等的价格与容量竞争、Neutron的研发能否落地、以及公司如何利用下游产品和国际市场扩张来增加收入来源。总体上，前景有希望但也有明显的执行风险。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：商业航天卫星互联受到各国政策管制影响较大。中国卫星互联网纳入新基建，产业链迎来发展，同时也面临国际竞争与成本管控挑战。

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