美股财报制度生变？特朗普再提以半年报取代季报

当地时间9月15日，美国总统特朗普表示，美国企业未来或不再需要按季度披露财务数据，而是改为每半年披露一次。这一想法他在第一任期内就曾提出，如今在市场和监管层“减负”讨论升温之际再度引发关注。

特朗普在社交媒体上发文称：“在获得美国证券交易委员会（SEC）批准的前提下，公司和企业不应再被强制要求发布季度财报。半年报将节省成本，并让管理层更专注于经营。”目前，美国上市公司已延续50余年的季度披露制度，初衷是增强透明度和保护投资者。

再提财报改革

特朗普的表态与长期股票交易所（LTSE）的倡议不谋而合。上周，LTSE宣布将向SEC递交请愿，允许企业改为半年披露财务数据。该机构代表与SEC官员会面后，对提案前景表现乐观。现任SEC领导层亦释放出“减负监管”的信号，但最终落地预计需要较长周期，业内预计最早要到2026年之后。

市场对改革意见分化明显。支持者认为，减少财务披露频率有助于企业摆脱对季度盈利目标的过度依赖，从而聚焦长期战略。NFJ Investment Group投资经理麦金尼（Burns McKinney）认为，“过度关注季度目标可能导致短视决策，而延长披露周期有利于资本配置更合理。”

但反对声音担忧，若财务透明度下降，市场波动性或加剧，美股的吸引力可能因此削弱。季度财报通常伴随电话会议和分析师问答，被视为投资者获取信息和交流的重要渠道。

国际比较

美国的季度财报制度并非普遍规则。欧洲自2013年起不再强制季度披露，但多数企业仍自愿发布；英国十年前也取消了强制要求，却依然有大量公司选择维持惯例。

特朗普在2018年就曾要求监管机构研究取消季度财报，但未能推进。当时，摩根大通首席执行官杰戴蒙和伯克希尔哈撒韦董事长巴菲特亦曾联合呼吁企业减少对季度盈利预测的依赖。巴菲特多年来批评“财报表演”，并在2022年股东信中直言：“超越‘预期’被吹捧为管理胜利，这种操纵令人作呕，是资本主义的耻辱之一。”

分析人士认为，即便特朗普此番再度推动，SEC仍需权衡信息透明与企业负担之间的平衡。长期以来，美国上市公司数量下滑部分归因于监管合规成本，改革若成行或在一定程度上缓解这一趋势，但市场能否接受信息披露频率的下降，仍存较大不确定性。