中信建投：牛市中持股过节性价比会较高

中信建投指出，国庆假期的前五个交易日往往出现流动性收缩特征，但这种冷清多为 “情绪性缩量”。我们对近十年来国庆节的行情进行复盘，发现节日前五个交易日两融余额普遍出现环比为负值的情况，显示交易情绪调整。国庆假期一般呈现“节后开门红”的特征。根据近十年行情复盘，A 股国庆后5个交易日上涨概率达60%。同时，牛市中节后涨幅通常维持更持久，并且往往呈现出长假与利多事件催化同时发生的典型市场特点。所以牛市中持股过节性价比会较高。

近期市场资金在算力板块集中交易后，逐步向其他低位景气成长赛道切换，市场整体情绪保持稳健，流动性条件尚未出现明显收紧，尚不构成全面利空信号，中期市场或仍延续慢牛格局。具备结构性景气的新赛道仍将成为投资的核心胜负手。