华尔街到陆家嘴精选丨美参院否决特朗普全球关税政策 但众院通过不易；伯克希尔利润大增 但现金储备创新高；存储“超级周期”加速 业绩井喷 股价狂飙

① 美国参议院通过决议终止特朗普全球关税政策 但众议院通过难度大

据央视新闻消息，当地时间10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。这些决议接下来还须经众议院表决。但此前众议院共和党人已多次阻止推翻关税的立法行动，这些决议预计很难在众议院获得投票表决。即便众议院最终通过，国会仍需三分之二绝对多数才能推翻总统否决。

-哈佛大学梅森高级研究员郑科 (CFA)：美国参议院以51:47通过终止特朗普全面关税的决议，体现两党内对关税工具的分歧；但接下来还需众议院同意且可能遭否决，真正落地难度极大。同时，最高法院将就总统援引IEEPA征税的合法性举行快速听证，立法—行政—司法三方的“拉锯”进入关键期。对市场的含义：短期关税头条噪音多、方向性不明，但中期看，法理与程序约束增强或降低“关税随意性”。企业与投资者应把对冲与供应链弹性当成基本功，而非押注单次投票结果。

② 伯克希尔利润大增 三季度再卖61亿 连续5季度不回购 现金储备创新高

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦三季度运营利润达134.9亿美元，同比大增33.6%，净利润308亿美元，同比增长17%。保险业务承保利润23.7亿美元，投资收益31.8亿美元，保险浮存金稳定在1760亿美元。制造、服务和零售业务贡献36.2亿美元经营利润，成为最大单一业务板块。值得注意的是，现金储备升至3817亿美元的历史新高。尽管股价回调，巴菲特仍未进行股票回购，且连续九个月未回购。公司连续第12个季度卖出的股票数量超过了买入的数量。最大的抛售股票包括苹果公司、美国运通公司和美国银行。三季度净卖出股票61亿美元，录得104亿美元应税收益。巴菲特将于年底卸任CEO，继续担任董事会主席。自巴菲特宣布卸任以来，伯克希尔B类股下跌11%，标普500指数同期上涨20%。KBW分析师将伯克希尔评级下调至“弱于大盘”，但私募基金北极星集团总裁Henry Asher仍看好其长期价值。巴菲特将在11月10日发表感恩节致辞，这可能是他最后一次对股东演讲。

-哈佛大学梅森高级研究员郑科 (CFA)：这份季报最大看点不是利润新高，而是“谨慎+弹药”。运营利润同比增长34%，保险承保利润飙升、制造与零售稳健；与此同时，现金储备升至3817亿美元的历史新高，且连九个月未回购并持续净卖出股票，显示巴菲特在高估值周期更偏向“等待大机会”，为未来“像样的”并购或市场波动留出选择权。领导层交接在即，短期“巴菲特溢价”回落不等于商业模式变差。所以，可将这份财报看成“防守为先、静待时机”的范本，而非单纯业绩繁荣的冲锋号。

③ 存储“超级周期”加速 业绩井喷 股价狂飙

随着业绩季紧锣密鼓地披露，SK 海力士、三星电子、美光科技、西部数据、希捷科技等均披露了亮眼的业绩。而 SanDisk Corp 将于11月6日盘后发布业绩、Pure Storage 将于11月26日发布业绩。今年以来，存储概念股表现强势，其中SanDisk涨幅458.5%，希捷科技累涨216.1%，西部数据累涨207.5%，美光科技累涨166.9%，Rambus累涨103.95%。SK海力士与三星三季度营业利润均创历史新高，上个月均和OPENAI建立战略合作伙伴关系，将为“星际之门”项目供货，且都在加速推进新厂建设，以应对未来至2027年的强劲存储器需求。此外，中国上市公司协会11月1日发布的报告显示，AI数据存储需求扩张，前三季度，A股存储芯片产业上市公司合计营收同比增长16.08%，净利润同比增长26.44%。

-哈佛大学梅森高级研究员郑科 (CFA)：AI服务器与云数据中心推高HBM/DRAM需求，SK海力士、三星、美光等财报与指引明显走强，硬盘厂商也受益于向大容量转移与价格上行；机构预计行业景气或持续至2027年前后，部分厂商订单锁定期延伸。要点：① 结构性——HBM等高端产品与领先工艺占优；② 周期性——产能爬坡与库存变化仍会带来波动；③ 竞争性——三星/海力士/美光在HBM上加速“军备竞赛”。投资层面应关注成本曲线与产能节奏、客户集中度与议价力，警惕把高景气简单外推为“直线增长”。

《投资秘籍》购买：

存储“超级周期”加速，业绩井喷，股价狂飙。想获取存储芯片深度解析，欢迎订阅《从华尔街到陆家嘴》最新推出的收费版《投资秘籍》。

近期我们关注了苹果财报，英伟达Rubin升级带来的增量，人造太阳核聚变，脑机接口，存储芯片，量子技术，贵金属风险，消费电子，生成式人工智能，阿里云的“Aegaeon”计算池化解决方案，英伟达800V高压直流电源架构，黄金，银行，甲骨文AI大会，机器人，阿里云栖大会，物理AI，存储芯片，半导体，AI端侧，固态电池，阿里产业链，英伟达产业链，国产半导体等产业链，相关板块均有亮眼表现。

点击第一财经“VIP频道”，查看更多。《从华尔街到陆家嘴·投资秘籍》订阅价688元/月！一天一杯咖啡的价格，既能学到投资逻辑，也能寻到投资路径！