华尔街到陆家嘴精选丨科技股泡沫风险几何？ 三星SDI或与特斯拉签下30GWh储能大单；美国餐饮连锁行业遭遇困境

①华尔街著名大空头及亚洲监管机构均警示科技股泡沫风险
美股经历黑色星期二。高盛和摩根士丹利警告未来两年全球股市可能出现10%至20%的周期性回落。华尔街著名大空头迈克尔·伯里此前警告AI泡沫，旗下对冲基金披露了价值约9亿美元的Palantir和18.7亿美元的Nvidia看跌期权。继韩国交易所因SK海力士股价年内涨幅超240%发出罕见投资谨慎提示，导致其股价周二下跌5.4%之后，新加坡金融管理局在其年度《金融稳定评估》报告中也警告，科技和人工智能板块估值紧张，若市场对AI回报能力的乐观情绪逆转，可能引发更广泛市场的急剧回调。

评论员简佳：韩国、新加坡监管口风与空头仓位同步加码，显示AI交易进入“信心脆弱期”：任何不及预期的业绩或政策逆风都可能引发高beta回调。短期看，超买指标需时间消化，波动率将显著放大；中长期而言，若AI资本开支仍保持40%以上复合增速，头部芯片及软件龙头仍具盈利上修空间。投资者宜降低单一标的杠杆，用跨式期权或行业ETF对冲极端波动，并关注下周美国CPI与贸易谈判进展对风险偏好的影响。

②三星SDI或与特斯拉签下30GWh储能大单
《韩国经济日报》近期报道称，三星SDI计划在未来三年内每年向特斯拉供应约10GWh储能系统电池，交易价值约1万亿至1.5万亿韩元。为此，三星SDI计划改造其位于印第安纳州与Stellantis合资工厂的部分磷酸铁锂电池生产线，将于2025年启动，初期年产能为23GWh。特斯拉此次选择与三星SDI合作，也是其供应链多元化策略的关键一环。 目前，特斯拉的储能产品主要依赖中国供应商，包括宁德时代和比亚迪的电池。此外，LG新能源在7月与特斯拉签署了每年供应20GWh储能系统电池的合同，目前正洽谈将供应量提高至每年30GWh。

评论员简佳：储能正成为电池巨头的新蓝海：需求能见度高达十年五十倍，且客户愿意签长单锁产能。特斯拉通过“二供”策略既压价又保供，将铁锂成本曲线快速下压，行业或提前进入价格战。投资端应避开单纯Pack产能，聚焦拥有美国本土化产线、可拿到IRA补贴且技术向下兼容固态/铁锂升级的龙头；同时警惕2026年后全球铁锂产能过剩风险，趁业绩锁定前估值低位布局。

③美国餐饮连锁行业遭遇困境 消费疲软蔓延至中产阶级
美国餐饮连锁行业正面临困境，消费疲软从低收入群体蔓延至中产阶级。棒约翰股价周二暴跌21%，因私募股权巨头Apollo撤回私有化收购要约。全球最大餐饮集团Yum! Brands Inc. 宣布对必胜客业务进行战略评估，可能出售这一连续8个季度销售额下滑的披萨品牌，但相比之下，Yum! Brands Inc. 旗下另外两大品牌塔可钟和肯德基表现强劲。高盛对美国消费者健康状况发出“红色”警告，称消费疲软已影响中产阶级，消费者信心处于数十年来最差水平。墨式烧烤因消费者减少外出就餐，今年第三次下调销售预期，导致上周四股价暴跌18%。

评论员简佳：餐饮连锁的“美国中产客群”正在快速收缩，披萨与休闲正餐同店销售同步转负，显示可选消费进入加速去杠杆阶段。短期看，高估值品牌仍面临盈利下修与PE收缩双杀；中长期角度，具备居家替代属性、价值定位清晰且成本结构灵活的快餐及杂货零售将受益份额转移。投资者应回避高溢价、高杠杆的休闲餐饮标的，逢低布局供应链高效、客单价下沉的必选消费与外卖平台，并关注下一轮利率下行带来估值修复的时点。

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