券商晨会观点速递

①华泰证券：景气改善的线索逐渐聚集，建议在成长、周期和红利中均衡配置

华泰证券研报表示，行业层面，景气改善的线索正在逐渐聚集：1）AI链深化：存储、通信设备、软件等景气上行，元件、消费电子等景气或高位回落；2）涨价链：受益于全球财政+货币宽松和国内反内卷政策的有色、煤炭、部分化工品、装修建材等景气爬坡或回升；3）资本品与中间品：电池、光伏、工程机械等景气回升；4）大众消费品：乳制品、化妆品等景气底部回升；5）独立景气周期：医药、军工、保险等景气回升。配置上，短期哑铃型配置强化，建议在成长、周期和红利中均衡配置，挖掘景气改善且有一定持续性、估值和筹码尚处于较低水平的品种，科技拥挤度压力逐渐消化后或亦有修复机会，关注有色、化工、电新、通用自动化、存储、军工、保险等，此外可左侧布局部分大众和服务消费，如乳制品等。

②中信证券：看好具备出海储能解决方案能力的头部厂家切入AIDC配电解决方案

中信证券研报表示，国内政策铺路下储能需求扩容，高景气下涨价预期兑现。海外美欧放量带动出海业绩高增，亚非拉市场多点开花。美国制造业回流及AIDC批量并网带来电力紧缺，放大美国电网扩容诉求，OBBB法案通过抢装加速储能需求释放，Nvidia明确AIDC配储方案打开长期天花板。中国储能厂商有望凭借丰富的项目经验、显著的性价比优势和供应链保障能力，强化全球份额优势和龙头话语权，推动业绩持续高增。在此基础上，看好具备出海（尤其美国）储能解决方案能力的头部厂家切入AIDC配电解决方案，以及绑定龙头出海、技术及品牌能力领先的PCS及电芯供应商。

③中信建投：继续看好人形机器人产业趋势

中信建投研报表示，国产链条催化不断，继续看好人形机器人产业趋势。宇树科技IPO辅导完成，优必选连续获得大额人形机器人订单，国产链条持续在资本运作、订单出货、应用落地等方面不断突破。人形机器人产业在0-1的趋势兑现前夕，特斯拉Gen3定型以及量产定点等潜在关键节点支撑市场预期，同时Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，板块或将逐步进入到去伪存真的阶段。继续看好人形机器人产业趋势，聚焦T链和国产链确定性的企业，同时关注灵巧手等环节新变化。