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1-10月规模以上工业企业利润总额同比增长1.9% | 高频看宏观

第一财经 2025-11-28 11:06:49 听新闻

作者：第一财经研究院责编：何啸

2025年11月25日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.27，较11月18日上升了0.02。

摘要

2025年11月25日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.27，较11月18日上升了0.02。具体来看，截至11月25日的一周内，工业相关指标“进口干散货运价指数”回升0.05至1.29。服务业相关指标“30城市商品房销售指数”则在0.44-0.46区间内波动。

国家统计局公布1-10月工业企业经营数据。1-10月，规模以上工业企业利润总额为59502.9亿元，同比增长1.9%，增速低于1-9月1.3个百分点。其中，1-10月，营业收入和营业成本同比增速均低于1-9月0.6个百分点，分别为1.8%和2.0%。分企业属性来看，1-10月国有控股工业企业利润总额与去年同期基本持平；股份制企业实现利润总额44328.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14848.6亿元，增长3.5%；私营企业实现利润总额16995.6亿元，增长1.9%。

从具体经营指标来看，1-10月，工业企业盈利能力与月末偿债能力均与1-8月以及1-9月的水平接近。规模以上工业企业资产负债率连续三个月均为58.0%；累计营业收入利润率则维持在5.24-5.26区间中。

分行业来看，各行业盈利能力分化。1-10月，采矿业营业收入利润率由1-9月的16.68%回升至16.76%；制造业营业收入利润率基本与上月持平，为4.57%；电力、热力、燃气及水生产和供应业的营业收入利润率则由1-9月的7.05%降至6.97%。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

二、央行货币操作

截至11月25日的一周，央行通过公开市场净投放资金3375亿元。本周，央行逆回购投放额度为16263亿元，逆回购到期12888亿元，7天逆回购中标利率为1.4%。

三、利率与社会融资

截至11月25日的银行间隔夜利率在过去一周下降17个基点至1.41%，在过去一个月上升2个基点，较去年同期下降22个基点。七天回购利率与一周前水平一致（1.54%），在过去一个月上升6个基点，较去年同期下降36个基点。

截至11月25日的1年期互换合约利率与一周前以及一个月前均处于同一水平（1.55%），较去年同期下降9个基点。5年期互换合约利率也与一周前水平一致（1.60%），在过去一个月下降2个基点，较去年同期下降7个基点。

截至11月25日的一周，1年期国债到期收益率下降0.04个基点至1.41%；5年期和10年期国债到期收益率则分别上升1.2和1.8个基点至1.6%和1.83%。

四、企业部门

1.第二产业

国家统计局公布1-10月工业企业经营数据。1-10月，规模以上工业企业利润总额为59502.9亿元，同比增长1.9%，增速低于1-9月1.3个百分点。其中，1-10月，营业收入和营业成本同比增速均低于1-9月0.6个百分点，分别为1.8%和2.0%。分企业属性来看， 1-10月国有控股工业企业利润总额与去年同期基本持平；股份制企业实现利润总额44328.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14848.6亿元，增长3.5%；私营企业实现利润总额16995.6亿元，增长1.9%。

截至11月25日的钢坯价格较一周前上升0.34%，在过去一个月上升1.36%，较去年同期下降了2.93%。水泥价格与一周前水平一致，过去一个月下降了0.58%，较去年同期下降了23.81%。动力煤价格在过去一个月上升了2.05%，较去年同期下降了2.10%。

开工率方面，截至11月21日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的67.71%上升至69.79%；长流程钢厂电炉开工率则由一个月前的50.00%下降至48.33%。截至11月20日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的64.50%下降至61.31%，高于去年同期2.29个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的73.68%下降至71.07%，低于去年同期8.05个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至11月25日的一周下降43.35点至1207.21点；波罗的海干散货价格指数上升93点至2309点。

截至11月21日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1122.79（1998年1月1日=1000），较11月14日上升了28.76。本周，除东西非、韩国、美东、南非、南美以及日本航线外，其余航线运价指数均有所上升。

3.房地产市场

截至11月25日的一周中，新房方面，一、二、三线城市新房成交面积分别环比上升10.84%、23.06%和12.72%。二手房方面，一、二、三线城市二手房成交面积分别环比下降5.84%、2.64%和13.86%。本周，所有房屋日均成交面积均低于去年同期水平。截至11月16日的一周，百城土地成交面积为1391.84万平方米，周环比上升108.74%。